Fricciones en acuerdos comerciales
El Parlamento Europeo, según informes, pausó la ratificación (aprobación final) de un acuerdo comercial entre EE. UU. y la UE. India pospuso conversaciones sobre un acuerdo comercial provisional (temporal) con Washington. El índice del dólar estadounidense (DXY) rondaba 97.67 tras un mínimo intradía (mínimo dentro del día) cerca de 97.35. Los pedidos de fábrica de EE. UU. cayeron 0.7% mes a mes (comparado con el mes anterior) en diciembre, frente a la expectativa de una subida de 1.1%, después de un aumento previo de 2.7%. El gobernador de la Fed (la Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) Christopher Waller apoyó un recorte de tipos de 25 puntos básicos (0.25 puntos porcentuales) en la reunión de enero. En Suiza, los precios de productor e importación (precios que reciben los fabricantes y los de bienes importados) bajaron 0.2% mes a mes en enero frente a una subida esperada de 0.1%, y cayeron 2.2% interanual (comparado con el mismo mes del año anterior) tras una caída de 1.8% en diciembre. Los próximos eventos en EE. UU. incluyen el cambio de empleo ADP (estimación privada de empleo) y la confianza del consumidor del Conference Board (encuesta sobre ánimo del consumidor) el martes; el discurso del Estado de la Unión (mensaje anual del presidente al Congreso) de Trump el miércoles; las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (personas que piden ayuda por desempleo por primera vez) el jueves; y el PPI de enero (índice de precios al productor, inflación a nivel de empresas) el viernes.De la turbulencia de 2025 a la divergencia de 2026
Al mirar a inicios de 2025, vimos al par USD/CHF atrapado en un rango estrecho alrededor de 0.7738. Esto se debió en gran parte a la incertidumbre por los aranceles comerciales repentinos del gobierno de Trump y a un franco suizo débil. El mercado esperaba señales más claras tanto en los datos económicos como en la política de EE. UU. Desde entonces, el entorno se alejó de los anuncios irregulares de política comercial que marcaron ese periodo. Ahora, en febrero de 2026, el principal motor es la clara divergencia de política (diferencia en decisiones de tipos) entre la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Nacional Suizo. Las preocupaciones comerciales geopolíticas siguen, pero son más previsibles que los anuncios repentinos de aranceles del pasado. En Suiza, las presiones deflacionarias (tendencia a que los precios bajen) que vimos en 2025 se han reducido un poco. Los datos de enero de 2026 mostraron una inflación del consumidor en Suiza de 1.4% interanual, que es baja, pero se aleja de las cifras negativas de precios al productor del año pasado. Esto da un apoyo moderado al franco, pero no basta para indicar un cambio de política del Banco Nacional Suizo. En Estados Unidos, las preocupaciones sobre el mercado laboral mencionadas por funcionarios de la Fed a inicios de 2025 no se convirtieron en una gran caída. El informe de empleo más reciente, de enero de 2026, mostró que la economía de EE. UU. añadió 195,000 empleos, manteniendo la tasa de desempleo baja en 3.7%. Esta solidez permitió a la Reserva Federal mantener su tipo de interés en el rango de 3.50%-3.75%. Esta amplia diferencia de tipos de interés entre EE. UU. y Suiza hace que mantener dólares sea más atractivo que mantener francos suizos. Los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo) deben tener en cuenta que la volatilidad implícita (volatilidad esperada por el mercado, reflejada en precios de opciones) del par ha bajado desde los máximos vistos durante el periodo de tensión comercial de 2025. Una volatilidad más baja hace que las estrategias con opciones (contratos para comprar o vender a un precio fijo) sean más baratas que hace un año. Por ello, los operadores podrían considerar estrategias que ganen con esta brecha de tipos y la estabilidad económica relativa. Esto podría incluir vender puts fuera del dinero (opciones de venta con precio de ejercicio por debajo del precio actual) en USD/CHF para cobrar una prima (ingreso por vender la opción), asumiendo que la caída del par es limitada por la divergencia de política. Como alternativa, posiciones largas mediante opciones call o spreads de call (comprar una call y vender otra a otro precio para limitar coste y ganancia) podrían usarse para apostar por más subidas impulsadas por la fortaleza de la economía de EE. UU.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
