Sesgo cauteloso hacia bajar tasas
El BSP dio señales prudentes sobre lo que podría hacer después y dejó abierta la opción de bajar más las tasas si el crecimiento sigue flojo. DBS espera un recorte adicional de 25 puntos básicos. Para facilitar condiciones más flexibles, el BSP redujo este mes los requisitos de reserva (dinero que los bancos deben mantener inmovilizado) sobre varios instrumentos emitidos por bancos (productos financieros). El objetivo es liberar liquidez (dinero disponible para prestar y operar) en el sistema bancario local. La decisión del Bangko Sentral ng Pilipinas de bajar su tasa a 4,25% muestra una postura más inclinada a recortar tasas. Para operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo), esto hace menos atractivo mantener pesos filipinos por los menores rendimientos (ganancia por intereses). Por eso, conviene considerar posiciones que se beneficien de un peso más débil frente al dólar estadounidense en las próximas semanas. Los últimos datos del PIB (producto interno bruto, la producción total del país) del cuarto trimestre de 2025 fueron 4,1%, confirmando una recuperación débil y respaldando el recorte. Esta debilidad, junto con una política monetaria (decisiones del banco central sobre tasas y dinero) más flexible, llevó el tipo de cambio USD/PHP hacia 57,00. Esperamos que la tendencia continúe, con posibilidad de probar niveles altos no vistos desde finales de 2025.Implicaciones para operar
El banco central está priorizando el crecimiento sobre la inflación, como se ve al recortar tasas mientras sube su previsión de inflación 2026 a 3,6%. Esta tolerancia a una inflación más alta en un entorno de bajo crecimiento suele ser negativa para el valor de la moneda. Indica disposición a aceptar un peso más débil para intentar impulsar la economía interna. La señal de que aún puede haber más recortes sugiere que al menos otro recorte de 25 puntos básicos podría ocurrir en el segundo trimestre. Los operadores deberían mirar posiciones que se beneficien de una caída de las tasas de interés de corto plazo. Esto puede incluir “recibir fijo” en swaps de tasas (contratos para intercambiar pagos de intereses: uno fijo y otro variable) o comprar futuros de bonos del gobierno (contratos para comprar o vender bonos en una fecha futura). Para derivados sobre acciones, el panorama es menos claro. Aunque tasas más bajas pueden apoyar a las acciones, el recorte de la previsión de crecimiento 2026 a 4,6% y la incertidumbre sobre el gasto público probablemente presionen las ganancias empresariales. Esperamos más volatilidad (subidas y bajadas fuertes) en el índice de la Bolsa de Filipinas, por lo que las opciones put (derecho a vender a un precio fijado) pueden servir para cubrirse ante posibles caídas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
