El impulso manufacturero del Reino Unido se fortalece
El informe del PMI manufacturero de febrero muestra una cifra de 52, superior a la prevista (51,8), y marca el segundo mes seguido de expansión. Esta sorpresa positiva sugiere que la debilidad económica vista en el último trimestre de 2025 ahora se está revirtiendo. El impulso de fondo (la tendencia real del crecimiento) de la economía del Reino Unido parece más sólido de lo esperado. Esta fortaleza probablemente obligue al Banco de Inglaterra a reconsiderar el momento de posibles recortes de tipos de interés (bajar el coste del dinero). Las últimas cifras de inflación de enero de 2026 muestran que el IPC subyacente (inflación sin componentes muy cambiantes como energía y alimentos) se mantiene en 2,9%, muy por encima del objetivo del 2%. Este indicador de crecimiento reduce la probabilidad de un cambio de rumbo en la política monetaria (decisiones sobre tipos y dinero) en el corto plazo. Ahora los mercados están retrasando la expectativa del primer recorte desde finales del segundo trimestre hacia el tercer trimestre de 2026. Para operadores de acciones, esto sugiere favorecer el índice FTSE 250, más centrado en empresas del mercado británico, frente al FTSE 100, más internacional. En un periodo similar de mejor comportamiento interno a mitad de 2025, el FTSE 250 subió más de un 3% frente a su comparable de grandes empresas en el mes siguiente. Podría considerarse comprar opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijado) sobre ETF del FTSE 250 (fondos cotizados que replican el índice) para intentar aprovechar esa posible subida. En el mercado de divisas, estos datos refuerzan la fortaleza reciente de la libra esterlina, especialmente frente al dólar estadounidense. Los últimos datos de ventas minoristas de EE. UU. de la semana pasada salieron más débiles de lo esperado, creando una diferencia más clara en la política monetaria entre ambos países que favorece a la libra. Por ello, comprar opciones call de GBP/USD con vencimiento en las próximas semanas parece una forma razonable de operar esa diferencia. En cuanto a los tipos de interés, los datos implican que las rentabilidades de los bonos del gobierno del Reino Unido aún pueden subir, ya que el mercado ajusta precios ante un Banco de Inglaterra más restrictivo (más dispuesto a mantener o subir tipos). La rentabilidad del gilt británico a 2 años (bono del gobierno del Reino Unido), muy sensible a la política monetaria, ya ha subido a 4,55% esta mañana con la noticia. Se puede esperar más presión al alza y posicionarse vendiendo futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) sobre “short sterling” (futuros ligados a tipos de interés a corto plazo en el Reino Unido) o sobre gilts.Los mercados de tipos ajustan la perspectiva del Banco de Inglaterra
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