Implicaciones para la política del BCE
Estos datos de servicios, un poco más débiles, cuestionan el tono reciente más duro del Banco Central Europeo (BCE, el banco central que fija los tipos de interés en la zona euro). Tras la reunión de enero, que sugirió que los tipos podrían mantenerse altos durante más tiempo, este dato de PMI por debajo de lo previsto introduce dudas en esa idea. Ahora conviene volver a evaluar la probabilidad de un recorte de tipos más adelante este año, algo que el mercado de “swaps” (contratos financieros que sirven para apostar o cubrirse sobre tipos de interés futuros) casi había descartado la semana pasada. Para los operadores de divisas, esto añade presión a la baja sobre el euro, sobre todo tras su reciente subida hacia 1,09. Vemos valor en comprar opciones “put” a corto plazo sobre EUR/USD (opciones que ganan valor si el precio baja) para apostar por una caída hacia el nivel de soporte 1,07 (zona donde el precio suele frenarse) visto a finales de 2025. Esta idea se apoya en el último dato de PCE subyacente de EE. UU. en 2,7% (un indicador de inflación que excluye componentes más volátiles), lo que sugiere que la Reserva Federal tiene menos motivos para recortar tipos que el BCE. Este dato hace más atractivas las posiciones largas en futuros de deuda pública europea, como el Bund alemán (bono del Estado alemán). Si el mercado empieza a dar por hecho un BCE más flexible (menos dispuesto a subir tipos y más dispuesto a bajarlos) en las próximas semanas, esperamos que las rentabilidades bajen desde los niveles actuales. En el pasado vimos un movimiento similar cuando el mercado se adelantó a cambios de rumbo de bancos centrales durante 2024, lo que fue muy rentable para quienes se posicionaron pronto. La perspectiva para las acciones ahora es más compleja, y eso crea una oportunidad en los mercados de volatilidad (medida de cuánto se mueve el precio). Esperamos una subida del índice V2X desde su nivel bajo actual de 15, a medida que los operadores valoren un crecimiento más lento frente a la posibilidad de dinero más barato. Comprar “straddles” (estrategia con opciones que gana si el precio se mueve mucho, ya sea al alza o a la baja) en índices principales como el Euro STOXX 50 permite beneficiarse de un movimiento fuerte en cualquier dirección.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
