Los datos de EE. UU. apoyan al dólar
El Índice del Dólar estadounidense (DXY: indicador que compara el dólar con una cesta de otras monedas importantes) rondó 97.95, su nivel más alto desde el 6 de febrero. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo (Initial Jobless Claims: número de personas que piden ayuda por desempleo por primera vez) bajaron a 206K en la semana que terminó el 14 de febrero, frente a 225K previstos y 229K antes, mientras que el promedio de cuatro semanas bajó a 219K desde 220K. El sondeo manufacturero de la Fed de Filadelfia (Philadelphia Fed Manufacturing Survey: encuesta sobre actividad industrial en esa región) subió a 16.3 en febrero, por encima del 8.5 previsto y desde 12.6 en enero. El mercado siguió descontando (price in: ya reflejar en precios) casi dos recortes de tipos este año, con la atención pasando al PCE subyacente (Core PCE: medida de inflación preferida por la Fed, sin componentes muy volátiles), al PIB del 4T (Q4 GDP: producto interno bruto del cuarto trimestre) y a los PMI de febrero (PMI: índice de gestores de compras, indicador adelantado de actividad). El IPC de Japón se sigue para buscar señales sobre la política del Banco de Japón (BoJ: banco central de Japón). En una encuesta de Reuters (10–18 de febrero), los 76 economistas esperaban que no hubiera cambios en marzo, mientras que el 58% (43 de 74) veía el tipo de política en 1% para finales de junio, y entre los 44 que dieron una fecha se mencionó junio (36%), abril (20%) y julio (34%). Dada la fecha actual, vemos un avance sostenido del USD/JPY hacia 160.00, muy distinto a la fase de estabilidad que se vio hace un año. En febrero de 2025, el par se mantenía cerca de 155.00 mientras el mercado sopesaba un dólar fuerte frente a la posibilidad de una subida de tipos del BoJ. Esa tensión entre fuerzas opuestas creó un equilibrio temporal.Por qué ha persistido la debilidad del yen
La expectativa común a comienzos de 2025 de que el BoJ subiría su tipo de política a 1% para ese verano no se cumplió. Según datos del banco central, hoy el tipo clave del BoJ es solo 0.25%, un ritmo más lento de lo que el mercado esperaba. Esta postura poco decidida ha sido un motor principal de la debilidad del yen durante los últimos doce meses. Del otro lado, la postura dura de la Fed que se veía a comienzos de 2025 se mantuvo gran parte del año por una inflación difícil de bajar. Los últimos datos de inflación de EE. UU. de enero de 2026 confirmaron que el IPC subyacente (core CPI: inflación sin componentes muy volátiles) sigue alto en 3.2%, lo que refuerza la gran diferencia de tipos de interés (interest rate differential: distancia entre los tipos de dos países) a favor del dólar. Esta brecha sigue impulsando el “carry trade” (estrategia de diferencial de tipos: pedir prestado en una moneda con tipos bajos, como el yen, para comprar otra con tipos más altos, como el dólar). Este entorno sugiere que los operadores de derivados (derivados: contratos cuyo valor depende de otro activo, como una divisa) consideren comprar opciones call de USD/JPY (call: opción que gana valor si el precio sube) para aprovechar más subidas. Por ejemplo, comprar calls con precio de ejercicio 162.00 (strike: nivel de precio fijado en la opción) que vencen en abril (vencimiento: fecha en la que expira la opción) daría exposición a una posible ruptura al alza. Esta estrategia limita el riesgo y aprovecha el fuerte impulso alcista. Sin embargo, el riesgo de intervención (intervención: acciones del gobierno o banco central para influir en la moneda) de las autoridades japonesas es ahora mucho mayor que en 155.00. Esto hace atractiva la compra de volatilidad (volatilidad: qué tanto se mueve el precio) como cobertura (hedge: protección frente a movimientos adversos) o como estrategia por sí sola. Un straddle largo (long straddle: comprar una call y una put a la vez con el mismo strike y vencimiento; put: opción que gana valor si el precio baja) puede servir para beneficiarse de un movimiento grande y brusco en cualquier dirección. En las próximas semanas habrá que centrarse en los informes de inflación de ambos países y en cualquier cambio en el mensaje de los bancos centrales (rhetoric: comunicación oficial). Cualquier señal de que la inflación de EE. UU. por fin se enfría o de que el BoJ se vuelve más agresivo podría cambiar rápidamente el panorama. Por ahora, el camino más probable para USD/JPY parece seguir al alza.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
