El riesgo geopolítico impulsa la demanda de activos refugio
Ucrania y Rusia terminaron dos días de conversaciones de paz en Ginebra sin avances, mientras continuaba la guerra de cuatro años. Los combates incluyeron ataques a infraestructuras energéticas y nuevos avances en el frente. La subida de la plata en dólares estadounidenses podría verse limitada por un dólar fuerte tras señales agresivas de la Reserva Federal. La Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos. Una postura agresiva significa que está dispuesta a mantener tipos de interés altos para frenar la inflación. Rendimientos (yields) más altos en Estados Unidos pueden aumentar el coste de mantener activos sin rendimiento como la plata (es decir, que no pagan intereses) y pueden reducir la demanda fuera de Estados Unidos. Las actas (minutes) de la reunión de enero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) reavivaron la posibilidad de subidas de tipos si la inflación se mantiene alta. El FOMC es el grupo de la Fed que decide los tipos de interés. La mayoría de los responsables apoyó mantener los tipos, unos pocos apoyaron un recorte, y los operadores seguían esperando dos recortes de 25 puntos básicos antes de fin de año. Un punto básico es 0,01%; 25 puntos básicos equivalen a 0,25%. La plata se negocia como reserva de valor y para diversificar, y puede comprarse como metal físico (bullion, es decir, lingotes o monedas) o mediante fondos cotizados (ETF), que son fondos que se compran y venden en bolsa como una acción. Los precios también pueden verse afectados por su uso industrial en electrónica y energía solar, por la oferta y el reciclaje, y por los movimientos del oro y por la relación oro/plata (gold/silver ratio), que compara cuántas onzas de plata hacen falta para comprar una onza de oro.Fuerzas del mercado en conflicto
Ahora vemos un claro tira y afloja en el mercado de la plata. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y Europa del Este están impulsando compras como activo refugio, llevando el precio hacia máximos de varios años. Sin embargo, la postura firme de la Reserva Federal contra la inflación está fortaleciendo el dólar y limitando hasta dónde pueden subir los precios. Con las tensiones entre Estados Unidos e Irán en aumento, hemos visto que los futuros del Brent han superado los 110 $ por barril esta semana, la primera vez desde los choques de oferta de finales de 2024. Los futuros son contratos para comprar o vender un activo a un precio fijado para una fecha futura. El Brent es un precio de referencia del petróleo. Este tipo de inestabilidad sugiere que cualquier conflicto directo podría disparar el precio de la plata desde el nivel actual de 78 $. Los operadores podrían considerar comprar opciones call fuera del dinero para beneficiarse de una subida repentina limitando el riesgo. Una opción es un contrato que da el derecho (no la obligación) de comprar o vender a un precio. Una call es una opción que gana valor si el precio sube. “Fuera del dinero” significa que, al precio actual, esa opción todavía no tendría ganancia si se ejerciera. Por otro lado, el dólar fuerte sigue siendo un obstáculo importante, sobre todo después de que el dato de inflación Core PCE de enero de 2026 se situara en un persistente 3,1%. El Core PCE es un indicador de inflación que sigue la Fed y que excluye alimentos y energía para ver mejor la tendencia. Este dato respalda la idea de la Fed de “tipos altos durante más tiempo”, lo que podría elevar los rendimientos de los bonos del Tesoro y hacer bajar la plata desde estos niveles. Los bonos del Tesoro son deuda del gobierno de Estados Unidos; cuando suben sus rendimientos, muchos inversores prefieren esos activos frente a la plata. Comprar opciones put o usar “collars” puede servir para proteger ganancias si la política de la Fed pesa más que los temores de guerra. Una put gana valor si el precio baja. Un collar es una estrategia que combina comprar una put y vender una call para limitar tanto pérdidas como ganancias. Estas señales opuestas han llevado la volatilidad implícita de las opciones de plata a niveles no vistos en más de un año. La volatilidad implícita es la previsión del mercado sobre cuánto puede moverse el precio en el futuro, y se refleja en el precio de las opciones. El Índice de Volatilidad de la Plata de CBOE (VXSLV) cotiza actualmente por encima de 45, lo que indica que el mercado espera grandes oscilaciones en las próximas semanas. Para los operadores, esta alta volatilidad hace atractivas estrategias como straddles o strangles, porque ganan si hay un movimiento fuerte en cualquier dirección. Un straddle compra una call y una put con el mismo precio de ejercicio. Un strangle compra una call y una put con precios de ejercicio distintos, normalmente más alejados. También conviene vigilar la relación oro/plata, que recientemente se ha comprimido hasta alrededor de 65:1, por debajo de la media de 20 años de aproximadamente 75:1. Esto sugiere que la plata podría estar cara frente al oro, a diferencia de gran parte de 2025. Esto podría deberse a una fuerte demanda industrial, ya que, según se informa, las instalaciones mundiales de paneles solares en 2025 crecieron otro 20%, absorbiendo una parte importante de la oferta física del mercado.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
