Inflación de servicios y calendario de recortes de tipos
Dijeron que la inflación de servicios fue más persistente (tarda más en bajar), con 0,25 puntos porcentuales por encima de lo que esperaba el Banco de Inglaterra. Dijeron que esto reduce la probabilidad de un recorte de tipos en marzo y puede afectar las decisiones a corto plazo de los miembros del Comité de Política Monetaria (el grupo del banco central que decide los tipos de interés). Dijeron que la tendencia de la inflación de servicios aún apoya una alineación de la política con la zona euro. También dijeron que un estrechamiento de los diferenciales de tipos a corto plazo EUR-GBP (la diferencia entre tipos de interés del euro y de la libra en los plazos más cercanos) sería positivo para el EUR/GBP (el tipo de cambio euro/libra). Señalaron la elección parcial (“by-election”, una elección para cubrir un escaño) de la próxima semana en el Reino Unido como el siguiente foco del mercado, después de los PMIs del viernes (encuestas de gestores de compras que miden actividad económica). Dijeron que una derrota del Partido Laborista, que actualmente ocupa el escaño, aumentaría la presión sobre el primer ministro Starmer e incrementaría la probabilidad de un cambio de liderazgo.Inflación de servicios persistente y divergencia de política
La preocupación por la inflación de servicios persistente (que no baja con facilidad) de principios de 2025 sigue siendo relevante hoy. Los últimos datos del Reino Unido la sitúan en 3,5%, todavía muy por encima del IPC general (índice de precios al consumidor, la inflación “total”) de 2,1%. Esta persistencia podría ralentizar el ritmo de futuros recortes del Banco de Inglaterra frente al BCE (Banco Central Europeo), donde la inflación subyacente (inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) ahora está claramente por debajo de 2,5%. Los operadores deberían considerar comprar opciones de compra (“call”, un contrato que gana valor si el precio sube) a medio plazo sobre EUR/GBP para beneficiarse si este tema de divergencia de política (cuando los bancos centrales toman caminos distintos) se acelera. La suavización del mercado laboral del Reino Unido que identificamos el año pasado ha continuado, aunque de forma gradual. La tasa de desempleo ha subido hasta 4,5%, y el crecimiento salarial, aunque sigue firme en 4,0%, está en una trayectoria claramente descendente desde los máximos de 2024. Esto refuerza la idea de que el Banco de Inglaterra tiene margen para seguir bajando tipos más adelante este año, lo que podría presionar a la libra. Mirando atrás, los riesgos políticos señalados a principios de 2025 sí causaron picos breves de volatilidad (subidas rápidas de oscilación de precios), especialmente en torno a anuncios fiscales (medidas de impuestos y gasto público). Aunque el gobierno se ha estabilizado, las negociaciones comerciales en curso con la UE aportan una nueva fuente de incertidumbre para la libra esterlina. Este contexto sugiere usar estrategias como los “bull call spreads” en EUR/GBP (comprar una opción call y vender otra call a un precio objetivo más alto para limitar el coste y también el máximo beneficio), que limitan las pérdidas posibles y mantienen la posición para una subida.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
