El impulso de la inflación subyacente se desacelera
El IPC subyacente “trim” y el IPC subyacente “median” (medidas que buscan la tendencia real: *trim* elimina subidas y bajadas extremas; *median* toma el valor central) se desaceleraron 0,2 puntos porcentuales hasta 2,45% interanual. La inflación subyacente a tres meses bajó a 1,2%. TD Securities dijo que es poco probable que el Banco de Canadá reaccione con fuerza ante la tendencia subyacente más suave. Añadió que un menor impulso subyacente reduce el umbral para una respuesta de política si aparecen nuevos frenos al crecimiento en 2026. La renta fija canadiense (bonos) rindió mejor tras el dato de IPC por debajo de lo esperado. El diferencial Canadá–EE. UU. a 10 años (la diferencia entre los rendimientos de sus bonos a 10 años) se redujo en unos 2 puntos básicos (0,02%), y TD Securities dijo que los riesgos de más caídas en tasas ya están totalmente recogidos en los precios.Implicaciones de mercado para las tasas
Este informe de IPC se suma a otras señales recientes de enfriamiento económico, como el débil crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto) anualizado del 0,6% visto en el último trimestre de 2025. Junto con la última encuesta de empleo, que muestra que la tasa de desempleo ha subido a 6,2%, el argumento para que el Banco de Canadá inicie un ciclo de recortes de tasas se fortalece. El mercado ahora descuenta (ya lo refleja en precios) al menos 75 puntos básicos de recortes para finales de este año. En las próximas semanas, los operadores de derivados (contratos cuyo valor depende de otro activo, como tasas o bonos) deberían considerar estrategias que ganen cuando bajen las tasas de interés canadienses. Esto incluye comprar opciones de compra (*call*, un derecho a comprar a un precio fijado) sobre futuros BAX (futuros de aceptación bancaria, usados para apostar por tasas a corto plazo) o entrar en swaps de tasas de interés (contratos para intercambiar pagos: fijo contra variable) para “recibir la tasa fija” (cobrar fijo), apostando a que las tasas caerán más de lo que el mercado espera. Esta visión también sugiere debilidad para el dólar canadiense, especialmente si la Reserva Federal de EE. UU. se mantiene sin cambios. Creemos que posicionarse para un tipo de cambio USD/CAD más alto mediante futuros u opciones de compra es una extensión lógica de esta idea. La diferencia de ritmo económico entre Canadá y EE. UU. respalda esta operación de divisas. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
