Factores del yen a comienzos de 2026
Japón planea invertir hasta 36.000 millones de dólares en proyectos de petróleo, gas y minerales críticos en Estados Unidos. Se describe como el primer tramo (primera parte) de un compromiso de 550.000 millones de dólares bajo un acuerdo comercial con el presidente Trump. Por separado, un grupo japonés de contabilidad propone cambios en cómo las aseguradoras de vida registran pérdidas “en papel” (pérdidas que existen por precio de mercado, pero no se han realizado porque no se ha vendido el activo) en bonos del gobierno. La propuesta permitiría que algunos bonos vinculados a pólizas de largo plazo se traten como “mantenidos hasta vencimiento” (se compran para conservarlos hasta que expiren y paguen el valor final), evitando el “registro por deterioro” (reconocer una pérdida contable) si se cumplen ciertas condiciones. Dada la fecha actual, 18 de febrero de 2026, vemos un panorama complejo para el yen. Las exportaciones de Japón en enero mostraron el mayor crecimiento desde noviembre de 2022, pero la moneda casi no se fortaleció. Esto indica que el mercado está ponderando otros factores más fuertes contra el dato positivo. La principal fuerza que frena al yen es la diferencia de tipos de interés (la distancia entre las tasas que pagan dos países). Con la tasa de la Reserva Federal de EE. UU. alrededor del 3,25% y la tasa del Banco de Japón en solo 0,10%, pedir prestado en yenes para invertir en activos en dólares sigue siendo muy atractivo. Este “carry trade” (estrategia de financiarse en una moneda con tasas bajas e invertir en otra con tasas más altas) crea una demanda constante de dólares frente al yen. También hay que considerar las grandes salidas de capital japonés planificadas. La inversión anunciada de 36.000 millones de dólares en proyectos de energía y minerales en EE. UU. crea un viento en contra estructural (presión persistente) para el yen. Este flujo, en el que se venden yenes para comprar dólares, probablemente compensará el efecto positivo de unos ingresos por exportación fuertes.Implicaciones para derivados sobre el yen
Un posible cambio de norma para las aseguradoras de vida japonesas podría apoyar algo al yen. Flexibilizar las reglas sobre cómo registran pérdidas en bonos del gobierno podría reducir la presión para vender yenes y buscar rendimientos más altos fuera. Es un factor pequeño, pero podría absorber parte de la presión vendedora observada durante 2025. Para operadores de derivados (contratos cuyo valor depende del precio de otro activo, como una divisa), este entorno sugiere que el potencial de subida del yen es limitado pese a buenos fundamentos (datos económicos de base). Vender opciones call “fuera del dinero” (opciones de compra con un precio de ejercicio que hoy no es favorable y que solo sirve si el mercado se mueve mucho) sobre el yen (puts sobre USD/JPY; una put es una opción de venta que gana si el USD/JPY cae) podría ser una estrategia para cobrar prima (el dinero que recibe quien vende la opción), apostando a que la brecha de tasas y las salidas de inversión evitarán una subida fuerte. Esta estrategia se posiciona para un mercado en rango (sin tendencia clara) o un debilitamiento gradual que se observa ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
