El crecimiento salarial se mantiene estable
Si miramos a comienzos de 2025, vimos que el índice de precios de los salarios del cuarto trimestre de 2024 salió sin cambios en 3,4%. Este dato, junto con otras señales de enfriamiento en ese momento, indicó que las subidas de tipos (aumentos del tipo de interés oficial) del Banco de la Reserva de Australia (RBA, el banco central) por fin estaban teniendo efecto. Fue un punto clave en el que el relato del mercado empezó a alejarse de nuevas subidas. Hoy, 18 de febrero de 2026, la situación ha cambiado como esperábamos. Los últimos datos oficiales del cuarto trimestre de 2025 mostraron que la inflación anual (subida general de precios) bajó a 2,8%, volviendo por primera vez en años al rango objetivo del RBA (el intervalo de inflación que el banco central considera adecuado). Por eso, el mercado ya no discute subidas, sino que descuenta al menos un 75% de probabilidad de un recorte de tipos (bajada del tipo de interés) en la reunión de agosto de 2026. Para traders centrados en el dólar australiano, este escenario sugiere debilidad frente a monedas con bancos centrales más “agresivos” con las subidas (más dispuestos a mantener tipos altos o subirlos). Se observa más interés en comprar opciones put de AUD/USD (un contrato que gana valor si el tipo de cambio AUD/USD cae) con vencimientos en el tercer trimestre para aprovechar esta diferencia de políticas. La volatilidad implícita (la volatilidad que el mercado “estima” a partir del precio de las opciones) del par probablemente suba antes de las reuniones de mitad de año del RBA, lo que hace atractivas estrategias de volatilidad larga (operaciones que se benefician si sube la volatilidad). En cambio, la expectativa de menores costes de endeudamiento (intereses más bajos en préstamos) está apoyando a las acciones y a los bonos locales. Los traders pueden considerar posiciones largas (apostar a subidas) en futuros del índice ASX 200 (contratos para comprar o vender el índice en una fecha futura), ya que sectores sensibles a los tipos, como tecnología y los REIT (sociedades que invierten en inmuebles y reparten rentas, parecidas a “fondos” inmobiliarios cotizados), podrían liderar las subidas. Los futuros de bonos del gobierno australiano a 3 años ya han subido con fuerza, una tendencia que esperamos que continúe a medida que se acerque el primer recorte. El principal riesgo para esta estrategia es una subida inesperada del próximo indicador mensual del IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida de inflación) o un informe de empleo más fuerte de lo esperado, que podría retrasar el calendario del RBA. Por eso, usar opciones para limitar el riesgo, como comprar spreads de calls sobre el ASX 200 (comprar una call y vender otra a un precio más alto para limitar coste y beneficio) en lugar de futuros directos, puede ser prudente. Hay que vigilar las próximas estadísticas de la fuerza laboral (datos de empleo y paro) por si cambia la fortaleza real de la economía.Riesgos clave y gestión de la operación
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