Revisiones del mercado laboral y expectativas de tasas
Las revisiones anuales mostraron que las estimaciones anteriores de creación de empleo estaban infladas (se habían calculado por encima de lo real). El nivel de marzo de 2025 se revisó a la baja en 898 mil, y el crecimiento del empleo de 2025 se revisó a 181 mil desde 584 mil. Las expectativas de tasas (lo que el mercado cree que hará el banco central con los tipos de interés) cambiaron tras los datos. Los precios del mercado sugieren cerca de un 95% de probabilidad de que no haya recorte en marzo, según Prime Market Terminal (una plataforma de datos de mercado). Datos del CBOT (Chicago Board of Trade, un mercado de futuros) mostraron que los mercados monetarios (mercados de instrumentos a corto plazo ligados a tipos de interés) descontaban casi 51 puntos básicos (0,51 puntos porcentuales) de bajadas de aquí a fin de año. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, dijo que la inflación seguía alta y advirtió que más recortes podrían prolongar una inflación elevada. En Europa no hubo publicaciones importantes, y miembros del BCE (Banco Central Europeo) han dicho que la inflación está controlada, y que la fortaleza del euro ya estaba “descontada” (ya incorporada en los precios). Más adelante, el calendario de la Eurozona incluye discursos de Mario Cipollone, Philip Lane y Joachim Nagel. La agenda de EE. UU. incluye solicitudes iniciales de subsidio de desempleo (nuevas peticiones semanales) para la semana que termina el 7 de febrero, datos de vivienda y discursos de Lorie Logan y Stephen Miran.Enfoque de trading y niveles clave
El mercado reacciona al fuerte dato principal de empleo y al tono firme de la Fed, empujando más lejos la idea de recortes de tipos. Las apuestas por un recorte en marzo de 2025 casi desaparecieron; los futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura) ahora descuentan solo un 5% de probabilidad. Esto se entiende porque la inflación subyacente (inflación “base”, sin componentes muy variables como energía y alimentos) de enero siguió por encima del 3%, lo que no da motivos para aflojar la política. Sin embargo, no se puede ignorar la gran revisión a la baja del empleo pasado, que eliminó casi 900.000 empleos de 2024 que se habían reportado antes. A inicios de 2024 hubo una revisión similar, aunque menor, de más de 300.000 empleos, señalando un enfriamiento que el mercado pasó por alto. Esto sugiere que la base del mercado laboral de EE. UU. es más débil de lo que indica el titular más reciente. Este choque entre un dato actual fuerte y revisiones históricas débiles crea mucha incertidumbre, lo que puede ser una oportunidad para traders de derivados (instrumentos cuyo valor depende de otro, como opciones y futuros). Creemos que comprar volatilidad (apostar a más movimientos de precio, normalmente mediante opciones) en EUR/USD es una estrategia atractiva para las próximas semanas. La volatilidad implícita (la volatilidad que refleja el precio de las opciones) quizá aún no incorpora el riesgo de que el mercado haya evaluado mal la fortaleza real de la economía. Para una operación direccional (apostar por una subida o bajada), nos inclinamos por un dólar más débil cuando el enfoque pase de un solo informe de empleo a la tendencia más amplia y floja. Un movimiento sostenido por encima de la resistencia 1,1916 (nivel donde suele aparecer presión vendedora) podría activar posiciones largas (comprar esperando subidas), con objetivo en la barrera psicológica 1,2000 (nivel redondo que atrae atención). Los datos de solicitudes iniciales serán clave, ya que una cifra por encima del promedio reciente de cerca de 220.000 podría acelerar este ajuste de precios. Por el contrario, una ruptura por debajo del soporte de la línea de tendencia cerca de 1,1818 (zona donde suele aparecer demanda compradora) invalidaría esta idea por ahora. Eso indicaría que el mercado sigue comprometido con la narrativa de una Fed hawkish (agresiva con la inflación, inclinada a mantener tipos altos), pese a la debilidad de fondo. En ese caso, habría que reconsiderar y buscar soporte más cerca de 1,1750.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
