Riesgos políticos y perspectiva de la libra
El banco relaciona los riesgos a la baja para la GBP con un nuevo foco del mercado en la política del Reino Unido y con la posibilidad de que las tensiones políticas empeoren hacia la primavera. También señala que se espera que el Banco de Inglaterra sea de los pocos bancos centrales del G10 (los bancos que fijan los tipos de interés oficiales en esas economías) que todavía se cree ampliamente que volverán a bajar los tipos. La nota indica que la GBP puede reaccionar con fuerza a cambios en los tipos de interés a largo plazo del Reino Unido, debido al déficit por cuenta corriente (cuando un país compra al exterior más de lo que vende y necesita financiación). Añade que los gilts (bonos del gobierno del Reino Unido) pueden ser más vulnerables a noticias negativas que la deuda pública de países con mucho ahorro interno. Rabobank prevé el EUR/GBP en 0.89 en un horizonte de 12 meses. Hace un año, se vio que la incertidumbre política alrededor del primer ministro Starmer fue un factor clave que limitó la fortaleza de la libra. A comienzos de 2025, este riesgo fue una razón principal por la que la libra fue la peor del G10 durante cinco días. Esa fragilidad política sigue frenando el potencial de la divisa.Los mercados se centran en tipos y financiación externa
La expectativa de recortes de tipos del Banco de Inglaterra ya se ha materializado, lo que ha añadido presión a la libra. El BoE realizó dos recortes a finales de 2025, llevando el tipo oficial (la tasa de interés base que guía el resto de tipos) al 4.25%. Esto contrasta con el Banco Central Europeo, que mantuvo su tipo clave en 4.50%, lo que hace al euro más atractivo por rentabilidad (más interés por mantener activos en esa moneda). Esta diferencia de tipos es especialmente importante por el déficit por cuenta corriente del Reino Unido, que fue del 3.5% del PIB en el último trimestre reportado de 2025. Esta necesidad de capital extranjero (dinero que entra desde otros países para financiar el déficit) hace que la libra y los bonos del gobierno británico (gilts) sean especialmente vulnerables a malas noticias. Esa sensibilidad se ve en lo rápido que reaccionan los rendimientos de los gilts (el interés que exige el mercado para comprarlos) ante titulares negativos, comparado con los bunds alemanes (bonos del gobierno de Alemania). La previsión del año pasado de que el EUR/GBP llegaría a 0.89 ha sido muy precisa, y el par ahora cotiza cerca de 0.8880. Para las próximas semanas, los operadores pueden considerar estrategias que se beneficien si la libra sigue débil frente al euro. Comprar opciones call de EUR/GBP (un contrato que da el derecho a comprar el par a un precio fijado) con un precio de ejercicio cerca de 0.8950 ofrece una forma de riesgo limitado para ganar si la tendencia al alza continúa. Dada la incertidumbre política y económica persistente, la volatilidad implícita de la libra (la volatilidad esperada por el mercado que se deduce del precio de las opciones) sigue alta. Esto hace que vender puts de GBP “fuera del dinero” (opciones de venta con un precio de ejercicio menos favorable que el precio actual) frente al dólar estadounidense sea una estrategia posible para cobrar prima (el ingreso por vender la opción), especialmente para operadores que creen que se está formando un suelo alrededor de 1.20 dólares. Como alternativa, estrategias como straddles largos (comprar a la vez una call y una put para ganar si el precio se mueve con fuerza en cualquier dirección) pueden usarse para posicionarse ante un movimiento brusco si aparece un nuevo detonante político.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
