Enfoque en el mercado laboral
Se esperaba que el informe NFP mostrara 70.000 empleos añadidos en enero, con la Tasa de Desempleo sin cambios en 4,4%. Un mejor apetito por el riesgo apoyó a las monedas cíclicas (monedas que suelen subir cuando la economía y los mercados están optimistas) como el Dólar neozelandés. Esto ocurrió incluso mientras los datos de inflación de China se enfriaban: el IPC (CPI: Índice de Precios al Consumidor, un dato de inflación que mide cómo suben los precios para los hogares) fue 0,2% interanual en enero frente a 0,8% antes, y el IPP (PPI: Índice de Precios al Productor, precios a nivel de fábricas y mayoristas) cayó 1,4% interanual por el mes 40 seguido de descenso. En Nueva Zelanda, la tasa de desempleo subió a 5,4% en el cuarto trimestre de 2025, el nivel más alto desde 2015. Los mercados monetarios (mercados donde se negocian instrumentos a corto plazo y se reflejan expectativas de tipos) descontaban más de un 60% de probabilidad de un recorte de tipos en la reunión de mayo del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ: el banco central de Nueva Zelanda). Como vimos la semana pasada, el informe NFP confirmó un mercado laboral que se enfría, con 55.000 empleos en enero frente a 70.000 esperados. Esto reforzó las apuestas por un recorte de tipos de la Fed y llevó al Índice del Dólar estadounidense a caer por debajo de 102,50. En consecuencia, NZD/USD rompió una resistencia (zona de precio donde suele aparecer venta y frena subidas) y ahora prueba niveles más altos alrededor de 0,6120.Perspectiva de posicionamiento en opciones
Para los operadores de derivados (productos cuyo valor depende de otro activo, como divisas), este entorno sugiere que comprar opciones call (contratos que dan el derecho a comprar a un precio fijado, buscando ganar si sube) sobre NZD/USD podría ser una estrategia para aprovechar más subidas impulsadas por la debilidad del dólar. La volatilidad implícita (medida de cuánto movimiento espera el mercado, según el precio de las opciones) subió a un máximo de tres meses de 11,2%, reflejando la expectativa de movimientos de precio mayores a medida que se acerca la reunión de marzo de la Fed. Se observa un aumento del interés abierto (número de contratos que siguen vigentes) en calls fuera del dinero (opciones cuyo precio de ejercicio queda por encima del precio actual; necesitan que el mercado suba más para tener valor intrínseco) que vencen en los próximos dos meses. Además, las autoridades chinas cumplieron esta semana con las expectativas de estímulo al recortar la Tasa Preferencial de Préstamo (LPR: tasa de referencia que usan bancos para fijar intereses) a un año en 10 puntos básicos (pb: 0,01%; 10 pb = 0,10%). Este movimiento busca combatir presiones deflacionarias (deflación: caída general de precios) vistas en el IPC de enero. Esta postura a favor del crecimiento del mayor socio comercial de Nueva Zelanda da soporte a su moneda. Sin embargo, hay que moderar el optimismo sobre el “Kiwi” (apodo del dólar neozelandés) por los obstáculos internos, como el desempleo en 5,4% a finales de 2025. Ayer, las ventas minoristas de enero mostraron una caída de 0,8%, reforzando la expectativa de que el RBNZ recorte tipos en mayo. Esto implica que cualquier fortaleza del NZD se explica sobre todo por la debilidad del dólar estadounidense, no por un impulso propio del Kiwi. Dado este choque de fuerzas, los operadores podrían considerar usar spreads alcistas con calls (bull call spread: comprar una call y vender otra call a un precio de ejercicio más alto para reducir el coste y limitar la ganancia máxima) en NZD/USD en vez de comprar calls directamente. Esta estrategia permite ganar con una subida moderada del par, limitando el coste inicial y el riesgo si el tono “dovish” del RBNZ (dovish: postura que favorece bajar tipos o mantenerlos bajos) pesa de repente más que las apuestas de bajadas de tipos de la Fed. Al mirar dinámicas similares en 2019, monedas con fundamentos internos débiles aun así subieron frente al dólar durante ciclos de bajadas de la Fed, pero sus avances a menudo fueron más limitados que los de otras.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
