El IPC (Índice de Precios al Consumidor, una medida del costo de vida) de China subió un 0,2% interanual en enero, frente al 0,8% de diciembre, según la Oficina Nacional de Estadísticas de China. El pronóstico del mercado era del 0,4%. En términos mensuales, el IPC subió un 0,2% en enero, igual que el aumento previo del 0,2% y por debajo del 0,3% previsto. El IPP (Índice de Precios al Productor, una medida de los precios que reciben las fábricas por sus productos) cayó un 1,4% interanual en enero, tras una caída del 1,9% en diciembre, frente a una previsión de -1,5%.

Reacción del mercado y expectativas

Tras la publicación de los datos, el AUD/USD (tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar estadounidense) subía un 0,20% en el día hasta 0,7087. El informe también mencionó previsiones previas para enero: IPC del 0,4% interanual e IPP del -1,5%, con lecturas de diciembre de 0,8% y -1,9%. El IPC se usa para seguir la inflación (subida general de precios) y los cambios en los hábitos de compra, comparando datos interanuales y mensuales. El IPP sigue los cambios de precios que afrontan los productores (empresas que fabrican bienes). Los niveles técnicos citados para el AUD/USD incluían 0,7100, 0,7129 y 0,7158 al alza, y 0,7007, 0,6908 y 0,6834 a la baja. Un informe de empleo de enero en EE. UU. retrasado se relacionó con un cierre del gobierno de cuatro días. Los últimos datos de China preocupan para el crecimiento: los precios al consumidor cayeron un 0,3% en enero frente a hace un año. Esta entrada en deflación (bajada general de precios) llega tras un dato plano en diciembre de 2025 y es mucho más débil de lo esperado. Los precios al productor también bajaron con fuerza un 2,5%, señal de debilidad en la industria.

Implicaciones para el AUD y las opciones sobre materias primas

Esto continúa una tendencia preocupante de varios años que hemos seguido. En enero de 2025 vimos una debilidad parecida cuando los precios al productor cayeron un 2,0%, y a inicios de 2023 el crecimiento del IPC fue solo del 0,2%. Los datos de inicios de 2026 confirman que la recuperación tras la pandemia no ha generado presión inflacionaria (fuerza que empuja los precios al alza) de forma duradera. Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo), esto refuerza una visión bajista del dólar australiano por su sensibilidad a la economía china. El AUD/USD, que ahora cotiza cerca de 0,6550, es vulnerable a más caídas a medida que baja la demanda de materias primas australianas. Hay pocos factores de apoyo a corto plazo. Una estrategia simple en las próximas semanas es comprar opciones put sobre AUD/USD (contratos que dan el derecho a vender a un precio fijo, y suelen ganar valor si el precio baja). Por ejemplo, opciones con vencimiento en marzo y un precio de ejercicio (strike, el precio fijado en el contrato) cerca de 0,6400 ofrecen una forma de riesgo definido (pérdida máxima limitada) para beneficiarse de una posible caída hacia los mínimos de finales de 2025. Esta posición se beneficia tanto de un precio al contado más bajo (precio actual) como de un posible aumento de la volatilidad (movimientos más fuertes del precio). También vemos una oportunidad en opciones sobre futuros de materias primas (contratos para comprar o vender más adelante), en especial mineral de hierro y cobre. La deflación persistente en los precios al productor de China señala demanda débil de insumos industriales (materiales usados en la producción). Comprar opciones put en estas materias primas es una forma directa de apostar por una desaceleración en la construcción y la manufactura (fabricación) en China. El riesgo principal para esta visión bajista es un anuncio de estímulo importante desde Pekín. Hay que vigilar movimientos de política del Banco Popular de China o planes de gasto público para impulsar la demanda interna. Una respuesta más fuerte de lo esperado podría provocar un giro al alza rápido, aunque quizá temporal, de estas tendencias.

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