Escenarios de riesgo de caída del almacenamiento
Analistas del Instituto de Economía Energética de Colonia (EWI) advierten que el almacenamiento podría bajar de 10% si una ola de frío dura hasta finales de marzo. Para evitarlo, la UE tendría que elevar el **uso de la capacidad de importación** al 90% desde aproximadamente el 55% (es decir, usar una mayor parte de la capacidad disponible de infraestructuras para traer gas). Aun así, en marzo las extracciones suelen frenarse porque suben las temperaturas. Se espera que la capacidad de importación de **GNL** aumente un 2% este año, lo que permitiría que las importaciones cubran más demanda y reduzcan la dependencia del gas guardado. El **GNL (gas natural licuado)** es gas enfriado hasta volverse líquido para transportarlo en barcos; se puede comprar con más flexibilidad en el mercado mundial que el gas por **gasoducto** (tuberías). La **AIE (Agencia Internacional de la Energía)** prevé que el suministro de GNL crezca un 7% este año, igual que el año pasado, lo que ayuda a que los precios bajen hacia fin de año. Si el almacenamiento cae demasiado, los proveedores podrían tener que comprar **cargamentos al contado** más caros (compras para entrega inmediata) y aplicar restricciones de consumo, sobre todo a la industria, para proteger a los hogares.Implicaciones para el mercado de gas a corto plazo
La mayor dependencia del GNL, identificada como una tendencia clave, ha sido la principal razón de esta estabilidad. Un inicio de invierno suave y exportaciones récord de GNL de EE. UU. en el cuarto trimestre de 2025 hicieron que el mercado europeo estuviera bien abastecido, manteniendo los **futuros** de gas holandeses **TTF** por debajo de 35 € por **megavatio-hora** (unidad de energía). El **TTF** es un punto de referencia de precios del gas en Europa. Esto ha reducido las oscilaciones estacionales de precios vistas en años anteriores. Sin embargo, aparece un posible problema para las próximas semanas, ya que modelos meteorológicos recientes pronostican una ola de frío importante en el norte de Europa a finales de febrero. Incluso con mucho gas almacenado, una subida repentina y sostenida de la demanda de calefacción podría reducir rápido las reservas. Esto añade un riesgo a corto plazo que el mercado aún no refleja del todo en los precios. Para operadores de **derivados** (contratos cuyo valor depende del precio del gas, como futuros u opciones), esto sugiere que la volatilidad del contrato del mes más cercano puede estar infravalorada. La estabilidad actual podría romperse por un choque de demanda causado por el clima, creando oportunidades en **opciones de compra** de vencimiento corto (contratos que dan derecho a comprar a un precio fijado) para beneficiarse de una posible subida. El **diferencial** entre los contratos de marzo y abril (la diferencia de precio entre ambos) también podría ampliarse si la ola de frío obliga a los proveedores a tirar con fuerza del almacenamiento. Aunque la curva a futuro para el resto del año sigue relativamente plana por expectativas de oferta sólida de GNL, el riesgo inmediato es de subidas. A diferencia de 2018, cuando el principal problema era el bajo almacenamiento, ahora la vulnerabilidad es una carrera repentina por cargamentos de GNL al contado si una ola de frío coincide con cualquier pequeña interrupción de suministro. Esto hace clave vigilar el clima a corto plazo y los movimientos de los buques metaneros.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
