Analistas del **Banco Nacional de Canadá** informan que los datos más débiles de Canadá, una inflación más baja y una mayor incertidumbre comercial han reducido las probabilidades de que el **Banco de Canadá** suba las tasas de interés en 2026. Ahora esperan que cualquier subida de la política monetaria se retrase hasta, como mínimo, principios de 2027.
Señalan que todavía existe una ruta para subidas de tasas en 2026, pero ahora es menos probable. Añaden que, si el Banco de Canadá cambia su enfoque hacia más recortes de tasas, no esperarían eso antes de finales de este año.
Proyectan que una política monetaria sin cambios mantendría los **rendimientos** de los bonos del Gobierno de Canadá en general estables durante 2026. (Los *rendimientos* son el retorno que paga un bono; si suben, normalmente el precio del bono baja). También indican que los rendimientos canadienses aún pueden rendir mejor que los de otros países, incluidos los **bonos del Tesoro de EE. UU.** (*Treasuries*: deuda del gobierno de Estados Unidos), los **gilts** del Reino Unido (bonos del gobierno británico) y los bonos del gobierno japonés.
El artículo indica que se produjo con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.
El camino para una subida de tasas del Banco de Canadá en 2026 se ha vuelto mucho más estrecho. Esto se ve en los datos recientes: el informe de inflación de enero mostró un 1,9% más bajo y el crecimiento del **PIB** (Producto Interno Bruto: el valor total de lo que produce la economía) se frenó en el último trimestre de 2025. Esto refuerza la idea de que el banco central retrasará cualquier **endurecimiento** de la política (es decir, subir tasas o hacer el crédito más caro) hasta, como mínimo, principios de 2027.
Dado que es probable que la política monetaria siga igual, esperamos que los rendimientos de los bonos se mantengan casi sin cambios durante el resto del año. Los operadores pueden considerar posicionarse para este entorno de baja volatilidad vendiendo **opciones** (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio) sobre futuros **BAX** o **CGB** para cobrar la **prima** (el precio que paga el comprador de la opción). Recibir tasa fija en **swaps** de tasas de interés a corto plazo (un *swap* es un contrato para intercambiar pagos de interés: fijo por variable) es otra forma de expresar la idea de que el mercado ha exagerado la probabilidad de una subida.
Desde una perspectiva de gestión de riesgo, seguimos prefiriendo las tasas canadienses frente a las de otros países, como los bonos del Tesoro de EE. UU. El rendimiento del bono del Gobierno de Canadá a 10 años ya ha superado a su equivalente de EE. UU. en 15 **puntos básicos** (un punto básico = 0,01%) desde el inicio del año. Es probable que esta ventaja continúe en medio del aumento de la incertidumbre del comercio mundial.
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