Un crecimiento salarial más débil indica un giro antes de la Fed
El ECI del cuarto trimestre, al mostrar un crecimiento salarial más débil, es una señal claramente “dovish” (de tono más suave: sugiere menos subidas de tipos o recortes antes) para nosotros. Esto indica que un motor clave de la inflación está perdiendo fuerza más rápido de lo previsto. Debemos interpretarlo como un aumento de la probabilidad de un giro de política (cambio de dirección, por ejemplo de subir tipos a recortarlos) antes de lo esperado por parte de la Reserva Federal (Fed: el banco central de EE. UU.). Este dato del ECI no está aislado; refuerza la tendencia vista en el informe del IPC (CPI: Índice de Precios al Consumidor) de enero, que mostró que la inflación subyacente (core: inflación sin componentes muy variables como energía y alimentos) seguía bajando hacia el 3,1%. Como resultado, el precio que descuenta el mercado para futuras reuniones de la Fed ha cambiado: los futuros de tipos (contratos que reflejan expectativas sobre tipos de interés) en la CME (Chicago Mercantile Exchange: bolsa donde se negocian derivados) ahora implican más de un 70% de probabilidad de un recorte de tipos para la reunión de junio de 2026. Esto es un aumento importante respecto a hace pocas semanas. Para quienes operan derivados de tipos de interés (contratos cuyo valor depende de los tipos, como futuros u opciones), este entorno favorece posicionarse para rendimientos más bajos (yields: rentabilidad de los bonos). Deberíamos considerar posiciones largas (apostar a que sube el precio del contrato) en futuros SOFR (tasa de financiación garantizada a un día: referencia de tipos en EE. UU.) y en futuros de notas del Tesoro (bonos del gobierno de EE. UU.) para aprovechar esta nueva valoración de la curva de tipos (relación entre plazos y tipos). La dirección más probable para los rendimientos a corto plazo parece ser a la baja. En renta variable, la perspectiva de tipos más bajos da apoyo, sobre todo a sectores de crecimiento y tecnología. Deberíamos considerar comprar opciones call (derecho a comprar a un precio fijado) o crear spreads alcistas con calls (estrategia con varias opciones para apostar a subidas limitando coste y beneficio) en índices como el Nasdaq 100 y el S&P 500. Este dato reduce el riesgo de “tipos altos durante más tiempo”, que ha presionado las valoraciones de las acciones.Posicionamiento para un entorno de menor volatilidad
Este escenario también sugiere que la volatilidad del mercado podría bajar a medida que el camino de la Fed sea más predecible. El índice VIX (indicador de volatilidad esperada del S&P 500, a veces llamado “índice del miedo”), que bajó cerca de 13, podría caer más si se mantiene este relato de desinflación (bajada de la inflación). Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
