Resultado electoral y perspectivas fiscales
El resultado da al gobierno margen para aprobar leyes pese a la resistencia en la cámara alta, junto con planes de mayor gasto. Esto aumentó las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Japón y limitó las ganancias del yen a medida que mejoró el apetito por el riesgo y pareció disminuir la tensión en Oriente Medio. (**Apetito por el riesgo**: disposición de los inversores a comprar activos más arriesgados; **finanzas públicas**: deuda y cuentas del Estado). Los funcionarios repitieron que Japón podría actuar contra movimientos que se consideren fuera de línea con los **fundamentos**. (Los **fundamentos** son factores básicos como inflación, crecimiento y comercio). Esto ayudó a limitar el USD/JPY. La ministra de Finanzas Satsuki Katayama y el diplomático de divisas Atsushi Mimura dijeron que estaban vigilando los mercados de cerca. El dólar se mantuvo débil porque los mercados descontaron dos recortes de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. este año, junto con expectativas de ajustes del Banco de Japón. Informes y comentarios también plantearon dudas sobre la independencia de la Fed, mientras Bloomberg dijo que reguladores chinos aconsejaron a instituciones reducir tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. (Los **bonos del Tesoro** son deuda del gobierno de EE. UU.; **descontar** significa que los precios del mercado ya reflejan esa expectativa). Los operadores siguieron el martes las ventas minoristas de EE. UU., y la atención pasó a las nóminas no agrícolas y la inflación del consumidor del viernes. Se citaron niveles técnicos como soporte en 155,60–155,50, **RSI** en 39 y 154,91 como otro nivel de caída. (El **RSI**, Índice de Fuerza Relativa, es un indicador simple que intenta medir si el precio está “cansado” por subir o bajar; **soporte** es una zona de precio donde suele aparecer compra).Cambio en el contexto macro y consecuencias para operar
Mirando el **sentimiento** de finales del año pasado, existía un argumento fuerte para un USD/JPY más bajo, basado en la normalización del Banco de Japón y amenazas de intervención. (El **sentimiento** es el ánimo del mercado; **intervención** es cuando un gobierno o banco central compra o vende divisas para mover el tipo de cambio). Esto siguió a la victoria electoral de la primera ministra Takaichi, que al principio impulsó al yen. Se esperaba que el yen siguiera subiendo desde el nivel 155 frente al dólar. Sin embargo, las acciones del Banco de Japón desde entonces han sido más prudentes de lo que el mercado esperaba en 2025. Aunque se alejaron de una política extremadamente flexible, el tipo principal ahora está solo en 0,25%, un ritmo de subidas mucho más lento de lo que muchos habían previsto. Este rendimiento bajo vuelve al yen menos atractivo frente a otras monedas. (**Tipo de interés**: coste del dinero; **rendimiento**: ganancia que se obtiene por tener un activo). En contraste, la Reserva Federal de EE. UU. no recortó tipos con tanta fuerza como se preveía a finales de 2025. Una inflación persistente en servicios, con la última lectura del **PCE subyacente** en enero de 2026 en 2,7%, ha impedido recortes grandes. (El **PCE subyacente** es una medida de inflación que excluye alimentos y energía para ver la tendencia). La diferencia de tipos entre EE. UU. y Japón sigue siendo grande, reactivando el **carry trade** que favorece al dólar. (El **carry trade** consiste en pedir prestado en una moneda con tipos bajos y colocar el dinero en otra con tipos más altos para ganar por la diferencia). Para quienes operan **derivados**, esto significa que el entorno cambió mucho frente a lo que se esperaba a finales del año pasado. (Los **derivados** son contratos cuyo valor depende del precio de otro activo, como divisas). El par USD/JPY no bajó de 155 y desde entonces rebotó, negociándose cerca de 158. La amplia brecha de tipos sugiere que mantener posiciones largas en USD frente a JPY sigue siendo, en términos básicos, una estrategia sólida. La amenaza de intervención de las autoridades japonesas, que se vio en octubre de 2025, mantuvo elevada la **volatilidad implícita**. (La **volatilidad implícita** es la “volatilidad esperada” que se deduce de los precios de opciones). Esto hace poco atractivo vender **opciones** sobre USD/JPY por el alto riesgo de movimientos repentinos y fuertes. (Una **opción** es un contrato que da el derecho, no la obligación, de comprar o vender a un precio acordado). En su lugar, los operadores deberían considerar estrategias que se beneficien de una subida gradual y a la vez se protejan del riesgo de intervención. Un enfoque viable para las próximas semanas es tener **opciones call** de USD/JPY o **spreads de call** para ganar con una subida continua impulsada por la diferencia de tipos. (Una **call** es una opción para comprar; un **spread** combina dos opciones para limitar coste y/o beneficio). Como alternativa, se puede mantener una posición larga al contado en USD/JPY, pero proteger la caída comprando **opciones put fuera del dinero**. (Una **put** es una opción para vender; **fuera del dinero** significa que el precio acordado está lejos del precio actual). Esto permite participar en el carry trade y establecer un “suelo” para la posición si las autoridades japonesas deciden intervenir de nuevo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
