Riesgos de Inflación
El informe indica que los riesgos de inflación están aumentando en Estados Unidos y son equilibrados en el área del euro. El escenario base de Danske Bank asume que no habrá cambios en las tasas del BCE durante el período de pronóstico. Mirando hacia atrás a principios de 2025, vimos que el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de depósito en 2.00% a pesar de que la inflación general cayó por debajo del objetivo al 1.7%. Ese período de paciencia terminó a medida que las presiones de precios se re-aceleraron en la segunda mitad del año. Ahora, con los últimos datos de enero de 2026 mostrando una inflación general persistente del 2.8%, el entorno ha cambiado completamente. La postura pacífica del BCE del año pasado es un recuerdo lejano, con la tasa de depósito ahora en 2.75% después de tres aumentos sucesivos. El enfoque del mercado está ahora en la tasa terminal, ya que los riesgos de inflación “equilibrados” mencionados por los funcionarios en 2025 claramente se inclinaron al alza. Los intercambios de índices nocturnos están actualmente valorando una probabilidad de más del 70% de otro aumento de 25 puntos básicos para la reunión de abril.Volatilidad Implícita y Estrategia de Tasa de Interés
Esta incertidumbre ha mantenido la volatilidad implícita elevada, con opciones de tres meses con precios en el mercado (at-the-money) en EUR/USD comerciando cerca del 8.5%, muy por encima de los promedios vistos a principios de 2025. Para los comerciantes que creen que el banco central está cerca del final de su ciclo de ajustes, vender opciones strangles podría ser una estrategia atractiva para recoger primas. Por el contrario, aquellos que anticipan una sorpresa restrictiva en respuesta a la obstinada inflación de servicios deberían considerar comprar opciones de venta sobre futuros de Euribor. Dada la trayectoria más agresiva del BCE, los mercados de swaps de tasas de interés ofrecen oportunidades para posicionarse para futuras políticas. Vemos valor en pagar una tasa fija en swaps a corto plazo, como el de 2 años, para especular sobre el mercado fijando una tasa máxima aún más alta. Esto contrasta significativamente con principios de 2025, cuando el debate se centraba en posibles recortes en lugar de más aumentos. El Euro se ha fortalecido considerablemente desde el año pasado, con EUR/USD ahora comerciando cerca de 1.1050 a medida que los diferenciales de tasas se movían a su favor. Los comerciantes deberían utilizar opciones para gestionar su exposición a divisas en torno a la publicación de datos clave y las próximas reuniones del BCE. Creemos que comprar spreads de opciones de compra a corto plazo en EUR/USD ofrece una forma económica de posicionarse para un mayor ascenso si los próximos datos sobre el crecimiento de salarios sorprenden.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
