El par de divisas EUR/JPY se negocia alrededor de 183.50, a pesar de que los datos del PMI de manufactura de la Eurozona muestran una mejora. Los datos positivos se ven contrarrestados por la aversión al riesgo que afecta al euro y un yen en depreciación, con la primera ministra japonesa Sanae Takaichi reconociendo los beneficios de un yen más débil para los exportadores japoneses.
La actividad manufacturera de la Eurozona alcanzó un índice de 49.5 en enero, superando las predicciones de 49.4, y subiendo desde el 48.8 de diciembre, según el informe PMI de HCOB. En Alemania, el PMI de manufactura aumentó a 49.1 de una expectativa de 48.7, y las ventas minoristas también aumentaron más de lo anticipado en diciembre, apoyando el sentimiento económico de la Eurozona.
La primera ministra Takaichi ha respaldado un yen más débil, en conflicto con la postura del ministro de finanzas de Japón sobre prevenir una mayor depreciación. Informes sugieren un posible éxito de Takaichi en las próximas elecciones, lo que genera preocupaciones sobre su compromiso con políticas económicas que podrían tensar las finanzas de Japón.
El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global y HCOB mide la actividad empresarial en manufactura. Sirve como un indicador del PIB, producción industrial, empleo y tendencias de inflación. Un PMI por encima de 50 sugiere expansión, lo que impulsa el euro, mientras que por debajo de 50 indica contracción, lo que puede debilitarlo. La lectura de la Eurozona fue de 49.5, ligeramente por encima de las previsiones y cifras anteriores.
Desde el 2 de febrero de 2026, esa divergencia se ha ampliado, empujando al par hacia 195.00. Los últimos datos del PMI de manufactura de HCOB para la Eurozona, publicados la semana pasada, se situaron en 50.8, cruzando finalmente hacia el territorio de expansión después de más de un año por debajo de la marca de 50.0. Esto confirma una recuperación fundamental que el mercado ya no puede ignorar, proporcionando un impulso sólido para el euro.
Por otro lado, aunque el Banco de Japón terminó con cautela su política de tasas de interés negativas en el cuarto trimestre de 2025, su orientación sigue siendo extremadamente acomodaticia en comparación con el Banco Central Europeo. La diferencia de tasas de interés continúa favoreciendo en gran medida la tenencia de euros sobre yenes, convirtiéndolo en una moneda atractiva para operaciones de carry trade. Esta presión fundamental sugiere que el camino de menor resistencia para el EUR/JPY sigue siendo hacia arriba.
Para los traders de derivados, esto apunta a estrategias que se benefician de un ascenso continuo y constante. Comprar opciones de compra con precios de ejercicio alrededor de 196.00 o 197.00 para las próximas semanas parece lógico para captar un mayor aumento. Para un enfoque más rentable, un spread alcista de opciones de compra, como comprar una opción de compra de marzo a 196.00 y vender una opción de compra de marzo a 200.00, nos permitiría apuntar al nivel psicológicamente importante de 200.00.
Sin embargo, debemos permanecer alertas ante el riesgo de intervención de las autoridades japonesas, que históricamente ha ocurrido cuando se considera que los movimientos de la moneda son demasiado rápidos. A medida que nos acercamos al nivel de 200.00, es probable que aumenten las advertencias verbales, creando volatilidad a corto plazo. Los traders cautelosos podrían considerar comprar opciones de venta fuera del dinero como cobertura contra un giro brusco impulsado por intervenciones.
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