Los precios del gas natural en EE. UU. han aumentado, con el precio en Henry Hub superando los $6/MMBtu. Este es el nivel más alto desde finales de 2022, impulsado por una tormenta invernal que afecta a casi la mitad de los estados de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento en la demanda de calefacción.
A pesar de estas preocupaciones por la demanda, el almacenamiento de gas en EE. UU. se mantiene estable. A partir del 16 de enero, los datos del EIA muestran un aumento del 4.8% interanual, 6.1% por encima del promedio de cinco años.
Las posiciones cortas especulativas en el mercado de gas de EE. UU. han contribuido al movimiento de precios durante la última semana. Hasta el martes pasado, los especuladores mantenían una posición corta neta de 77,014 contratos en Henry Hub.
Estamos viendo precios del gas natural superar $6/MMBtu, un nivel no visto desde finales de 2022, mientras una severa tormenta invernal afecta a la nación. El frío extremo no solo ha aumentado la demanda de calefacción, sino que también ha causado problemas de producción, con informes de congelación de pozos que han reducido temporalmente la oferta en un estimado de 10 Bcf/d. Esta combinación de mayor demanda y menor oferta está impulsando un aumento drástico inmediato.
Esta situación es un marcado cambio respecto a hace unas semanas, cuando el mercado estaba muy tranquilo. Antes de esta tormenta, el almacenamiento de gas estaba más del 6% por encima del promedio de cinco años, un exceso acumulado durante el invierno relativamente suave que experimentamos en 2025. Esos altos niveles de inventario sugieren que los fundamentos del mercado no son tan ajustados como el precio actual indica.
El movimiento de precios se ve amplificado por un importante aumento en posiciones cortas, ya que muchos comerciantes apostaban a que los precios caerían. Los últimos datos mostraron una gran posición corta neta, y esos comerciantes ahora se ven obligados a recomprar sus contratos para cubrir sus pérdidas, lo que eleva aún más los precios. El próximo informe de almacenamiento del EIA será crucial, ya que muchos esperan una retirada récord de más de 300 Bcf, lo que mantendrá la presión alcista a corto plazo en el mercado.
Para las próximas semanas, debemos considerar este aumento como probablemente temporal y motivado por condiciones climáticas a corto plazo. Una vez que la tormenta pase y la producción vuelva a la normalidad, los niveles cómodos de almacenamiento deberían ejercer presión a la baja sobre los precios nuevamente. Los comerciantes de derivados podrían considerar comprar opciones de venta para entrega en marzo o abril para posicionarse ante una posible corrección de precios una vez que este evento climático disminuya.
Vimos un patrón similar durante el invierno de 2022, cuando un aumento impulsado por el clima eventualmente dio paso a una significativa caída de precios una vez que las temperaturas más suaves regresaron. Ese precedente histórico sugiere que vender ante esta fuerza, o establecer posiciones bajistas para más adelante en la primavera, podría ser una estrategia viable.
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