**Importaciones récord de petróleo de China**
Las importaciones de petróleo crudo de China alcanzaron un pico histórico en diciembre y durante todo 2025. Este aumento fue impulsado por una mayor actividad de refinación y esfuerzos de acumulación. En diciembre, China importó 56 millones de toneladas, equivalentes a 13.2 millones de barriles por día. Esta cifra es un 17% más alta que el año anterior y un 6.4% por encima del mes anterior.
Durante todo 2025, las importaciones llegaron a un máximo histórico de 579 millones de toneladas, o 11.6 millones de barriles por día. Esto marcó un aumento del 4.6% en comparación con el año anterior. El crecimiento en el procesamiento de petróleo crudo en China fue un factor contribuyente, habiendo aumentado un 4% en once meses en comparación con el mismo período del año pasado. Los datos sobre las tasas de procesamiento de diciembre se publicarán pronto.
Además, China ha estado aumentando sus reservas estratégicas. Durante los primeros once meses de 2025, el país importó aproximadamente 46 millones de toneladas, o 1 millón de barriles por día, más de lo que las refinerías nacionales procesaron. Esta acumulación estratégica ayudó a absorber el exceso de oferta del año pasado y evitó una caída más pronunciada en los precios del petróleo.
Vimos a China importar un récord de 13.2 millones de barriles por día en diciembre de 2025, un movimiento que brindó un apoyo significativo a los precios del petróleo a finales del año pasado. Esta demanda absorbió una gran parte del exceso de oferta global y evitó un descenso más brusco de los precios. La principal pregunta ahora es si esta compra agresiva continuará en el primer trimestre de 2026.
**Procesamiento de Refinería en China**
Esta compra no fue solo para almacenamiento, ya que el procesamiento en refinerías en China también aumentó durante 2025. Mirando los datos económicos recientes, el PMI Manufacturero Caixin para diciembre se reportó en 50.8, indicando una ligera expansión que podría apoyar una demanda constante. Esto sugiere una fortaleza fundamental que podría mantener el consumo de crudo firme a corto plazo.
Sin embargo, debemos considerar que gran parte de las compras de 2025, aproximadamente 1 millón de barriles por día, fue específicamente para formar reservas estratégicas. Históricamente, una vez que se alcanzan estos objetivos de acumulación, esa fuente de demanda puede desaparecer abruptamente. Una detención repentina de este llenado de reservas introduciría rápidamente presión de exceso de oferta en el mercado.
Esta incertidumbre en la demanda ocurre mientras la OPEP+ mantiene sus recortes de producción, lo que mantiene los precios del crudo WTI alrededor de $85 por barril. La disciplina de suministro del cartel está equilibrando actualmente el mercado, pero podría ser puesta a prueba seriamente si disminuye el apetito de importación de China. Por lo tanto, los comerciantes deben observar con gran cuidado los datos semanales de importaciones e inventarios de China.
Dada la oposición de riesgos de una demanda alta sostenida frente a una caída repentina en la acumulación, la volatilidad implícita en las opciones de crudo a corto plazo ha aumentado. Este entorno sugiere que las estrategias basadas en el movimiento del precio, en lugar de un sesgo direccional firme, podrían ser ventajosas. El mercado está preparado para un movimiento significativo, y las opciones sobre WTI y Brent para entrega en febrero y marzo reflejan esta tensión.
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