Los precios de la plata experimentaron una fuerte caída a medida que las tensiones geopolíticas se suavizaban, lo que llevó a una disminución en la demanda de activos refugio. Además, la perspectiva de la política monetaria de EE. UU. sigue siendo restrictiva, lo que continúa presionando los metales preciosos como la plata.
Actualmente, la plata se comercializa alrededor de $89.70, marcando una caída del 2.50%, mientras pierde terreno en un entorno de mercado que favorece los activos de riesgo. Este contexto debilita el atractivo de la plata como una mercancía refugio.
La reciente disminución en los precios de la plata ha sido influenciada por la reducción de las tensiones geopolíticas. Comentarios del presidente de EE. UU., Donald Trump, indicando un retroceso de la acción militar, han aliviado los temores de los inversores, fomentando un cambio hacia activos más arriesgados.
Además, el apoyo de Donald Trump al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, estabiliza las preocupaciones sobre la independencia del banco central. La ausencia de nuevas medidas arancelarias también ayuda a disminuir las tensiones comerciales.
La situación de la plata es aún más vulnerable debido a las altas tasas de interés en EE. UU., con datos de empleo que respaldan una política monetaria restrictiva prolongada. En este entorno, los activos que no generan rendimiento, como la plata, tienden a ser menos atractivos en comparación con los bonos.
El mercado sigue observando los desarrollos geopolíticos y las comunicaciones de la Reserva Federal para posibles impactos en el mercado de metales preciosos.
Recordamos cómo la plata retrocedió fuertemente desde sus máximos alrededor de esta época el año pasado, ya que los temores geopolíticos se desvanecieron y la Fed señalaba tasas más altas por más tiempo. El entorno actual en enero de 2026 se ve bastante diferente, sugiriendo un posible cambio en la estrategia. Esto establece un buen punto de entrada para reevaluar nuestras posiciones.
A diferencia de los sólidos datos de empleo del año pasado, las cifras del IPC de diciembre de 2025 fueron más suaves, situándose en un 2.8%, lo que aumenta las expectativas de futuros recortes de tasas por parte de la Fed este año. Con la Reserva Federal ahora en un ciclo de alivio, el costo de oportunidad de mantener plata, que no rinde, está disminuyendo significativamente. Esto hace que las opciones de compra y las posiciones largas en futuros sean más atractivas que en la mayor parte de 2025.
También estamos observando una demanda industrial mucho más fuerte que el año pasado. Los datos globales del cuarto trimestre de 2025 mostraron un aumento del 15% en las instalaciones de paneles solares en comparación con el año anterior, una tendencia que se espera acelere en 2026 debido a nuevas políticas de energía verde. Esta demanda robusta ofrece un fuerte nivel de soporte fundamental para los precios de la plata, separado de la influencia de la política monetaria.
El ratio oro/plata sigue siendo un indicador clave para nosotros, situándose actualmente cerca de 85. Esto es históricamente alto y sugiere que la plata está subvaluada en relación con el oro, similar a la situación que observamos antes del gran aumento en 2025. Los operadores podrían considerar estrategias que se beneficien de esta compresión del ratio, como tomar posiciones largas en futuros de plata mientras venden futuros de oro.
Mientras las tensiones se relajaban a principios de 2025, ahora estamos monitoreando una renovada actividad naval en el Mar de China Meridional. Esta incertidumbre está aumentando la demanda de fondo por activos refugio, proporcionando un impulso que estuvo ausente durante la corrección del año pasado. Para los operadores de derivados, esto sugiere que debemos estar preparados para una mayor volatilidad implícita en las próximas semanas.
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