Los precios del oro cayeron después de alcanzar máximos cercanos a dos meses, ya que los comerciantes capitalizaron los informes de inflación más bajos de EE. UU. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. alcanzó niveles mínimos en varios años, pero un cierre del gobierno generó preocupaciones sobre la fiabilidad de los datos. Se anticipa un alivio limitado de la Reserva Federal en el corto plazo, aunque un dólar estadounidense más débil y los riesgos geopolíticos apoyan al oro.
El precio del oro alcanzó un pico de $4,374 después de que EE. UU. publicara cifras de inflación más débiles de lo esperado, cerrando el día en $4,335. El IPC subyacente de EE. UU. para noviembre llegó a su nivel más bajo desde 2021, mientras que persisten posibles distorsiones en los datos debido al cierre del gobierno.
Las expectativas de recortes de tasas para la reunión de enero de la Reserva Federal se mantienen en 24%, pero se anticipa una reducción de 60 puntos base para todo el año. Esto mantiene la presión sobre el dólar estadounidense, ayudando a los precios del oro, aunque el alivio de las tensiones geopolíticas podría limitar los avances del oro con las conversaciones entre EE. UU. y Rusia reanudándose pronto.
El IPC de EE. UU. aumentó un 2.7% interanual en noviembre, bajando del 3.0% en septiembre, con el IPC subyacente en 2.6%. Las exportaciones físicas de oro desde Suiza a India cayeron un 15% en noviembre debido a los altos precios, mientras que los envíos a China aumentaron.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cayeron, con la tasa a 10 años en 4.12%, y el Índice del Dólar estadounidense ligeramente arriba en 98.43. La tendencia alcista del oro se detuvo por debajo de $4,350, con su impulso alcista disminuyendo.
Dado el retroceso en el oro, vemos una oportunidad a corto plazo para posicionarnos para una consolidación o una leve caída adicional. La incapacidad de romper el máximo histórico de $4,381 sugiere agotamiento de los compradores, por lo que los comerciantes de derivados podrían considerar vender opciones de compra con un precio de ejercicio por encima de $4,400. Esta estrategia permite recoger una prima mientras se anticipa que el pico reciente actuará como un fuerte nivel de resistencia en las próximas semanas.
Mirando hacia atrás, observamos que los precios del oro se han más que duplicado desde los máximos de alrededor de $2,100 que experimentamos en 2023. Esta gran subida hace que el nivel de precios actual sea sensible a la toma de ganancias ante cualquier noticia. Con el precio ahora por debajo del nivel técnico de $4,350, comprar algunas opciones de venta con vencimiento corto podría servir como cobertura contra una caída más pronunciada hacia el soporte de $4,300.
Sin embargo, no debemos ser demasiado pesimistas, ya que el contexto fundamental sigue siendo favorable para el oro. El mercado ha descontado 60 puntos base de recortes de tasas para el próximo año, un fuerte contraste con el ciclo de aumento agresivo visto en 2022 y 2023. Las tasas de interés más bajas disminuyen el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, lo que debería proporcionar un piso para los precios.
La debilidad del dólar estadounidense es otro factor clave que estamos observando. El Índice del Dólar estadounidense se está negociando actualmente alrededor de 98.43, una caída significativa desde los niveles de 104-106 que mantuvo durante gran parte de 2023, haciendo que el oro sea más barato para los compradores extranjeros. Esta tendencia se refuerza por la demanda persistente de los bancos centrales, que ha continuado desde sus compras récord de 1,136 toneladas en 2022.
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