El par USD/CAD experimentó un modesto repunte mientras el dólar estadounidense recuperó estabilidad tras pérdidas relacionadas con datos de inflación en EE. UU. que fueron más débiles de lo esperado. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) en EE. UU. aumentó un 2.7% interanual en noviembre, por debajo del 3.1% esperado y marcando una disminución desde el 3.0% en septiembre; el IPC subyacente también se desaceleró a 2.6%.
Estos datos de inflación más suaves refuerzan la idea de que la Reserva Federal podría implementar recortes de tasas para 2026, con los mercados anticipando dos recortes el próximo año. Actualmente, la perspectiva de la política monetaria sugiere una preferencia por el dólar canadiense, ya que la Reserva Federal adopta un enfoque gradual de alivio, mientras que el Banco de Canadá mantiene sus tasas de interés en 2.25%, reflejando una inflación estable y una actividad económica resiliente.
La atención ahora se centra en los próximos datos económicos en Canadá y EE. UU., específicamente las Ventas Minoristas canadienses y las Ventas de Viviendas Existentes en EE. UU. La Universidad de Michigan también publicará índices de Sentimiento del Consumidor y Expectativas del Consumidor, junto con encuestas de expectativas de inflación a uno y cinco años, proporcionando más información sobre las condiciones económicas. En general, el dólar canadiense mostró el mejor rendimiento frente al euro en los movimientos de divisas de hoy.
El dato de inflación suave de EE. UU. del 2.7% confirma la tendencia de desinflación que hemos observado en los últimos dos años, alejándose de los picos superiores al 8% vistos en 2022. Esto debería animarnos a posicionarnos para una mayor debilidad del dólar estadounidense frente al dólar canadiense. Vemos el rebote del par a 1.3770 como una estabilización temporal antes del próximo movimiento a la baja.
La conclusión clave es la creciente divergencia de políticas, con la Reserva Federal en un camino de alivio mientras que el Banco de Canadá mantiene su tasa en 2.25%. La Fed ha señalado que es probable que haya más recortes en 2026, un paso lógico dado que el crecimiento del PIB de EE. UU. para el tercer trimestre de 2025 fue recientemente revisado a la baja a solo 1.5%. Esta diferencia fundamental apoya un CAD más fuerte para el nuevo año.
La resiliencia económica de Canadá otorga más credibilidad a esta visión, especialmente después del sólido informe de empleo de hace dos semanas que mostró que la tasa de desempleo se mantiene estable en un saludable 5.5%. Esto contrasta marcadamente con los datos del mercado laboral más débiles que hemos observado en EE. UU. durante el último trimestre. Esta fortaleza le da al Banco de Canadá margen para permanecer en pausa, apoyando aún más el CAD.
Para aquellos con una perspectiva moderadamente bajista, establecer spreads de opciones de venta en USD/CAD podría ser una estrategia rentable. Este enfoque limita el costo de la prima inicial mientras aún se beneficia de una caída hacia el rango de 1.3500-1.3600. Ese rango fue un área clave de soporte que observamos durante los mercados más volátiles de finales de 2024.
Estaremos atentos a las cifras de Ventas Minoristas canadienses de mañana para más signos de fortaleza económica doméstica. Un dato sólido reforzaría la postura agresiva del Banco de Canadá y aceleraría la trayectoria a la baja para USD/CAD. Los operadores deben estar preparados para una posible subida en la volatilidad a corto plazo en torno a ese informe.
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