EUR/JPY rebotó de 181.60, alcanzando 183.15, un nuevo pico a largo plazo. Se anticipa que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga las tasas de interés estables en 2% durante su reunión del jueves.
Se espera que el Banco de Japón (BoJ) eleve las tasas a 0.75%, aunque preocupaciones fiscales afectan al Yen. A pesar de estas expectativas, el Yen sigue débil, con la recuperación estancada alrededor de un máximo de 35 años para el EUR/JPY.
La atención está en la reunión de política monetaria del BCE, donde la tasa de referencia probablemente permanecerá sin cambios por cuarta vez. Los inversores escuchan atentamente las previsiones económicas del BCE en medio de especulaciones sobre un aumento de tasas en 2026.
Los datos de la Eurozona no favorecen al Euro, ya que el Índice de Clima Empresarial IFO de Alemania cae, indicando un movimiento económico débil. Las cifras de inflación revisadas de noviembre alivian la presión sobre el BCE en relación a aumentos de tasas inmediatos.
En Japón, se prevé un aumento de 25 puntos básicos en la tasa por parte del BoJ, pero la política futura sigue siendo incierta. La preferencia de la Primera Ministra Takaichi por costos de endeudamiento bajos puede resistir un enfoque de endurecimiento rápido.
Las políticas de gasto de Takaichi podrían aumentar aún más la deuda gubernamental, causando vulnerabilidad en el Yen. El ambiente actual del mercado deja al Yen expuesto frente a monedas clave en las últimas semanas.
Con el EUR/JPY empujando contra máximos no vistos en 35 años, el enfoque inmediato está en la decisión del Banco Central Europeo de hoy. Se espera que mantengan las tasas en 2%, por lo que la información relevante para el mercado estará en sus proyecciones para 2026. Los datos que hemos visto confirman esta perspectiva, ya que el último PMI flash de Eurostat para diciembre mostró una ligera contracción en el sector servicios, con el índice cayendo a 49.8.
Se espera que el Banco de Japón aumente su tasa a 0.75% mañana, lo que normalmente fortalecería al yen. Sin embargo, graves preocupaciones fiscales están socavando la moneda, manteniéndola débil frente al euro. Esto se debe a que el mercado teme que los planes de gasto de la Primera Ministra Takaichi puedan tensar las finanzas del gobierno.
Este escepticismo se refleja en los mercados de bonos, donde el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años ha aumentado recientemente a 1.15%, su nivel más alto desde principios de 2010. Recordamos cómo el último intento del BoJ de alejarse de su política flexible en la década de 2000 fue rápidamente revertido. Esta historia hace que los comerciantes duden de su compromiso con un ciclo de aumentos sostenidos.
Para los comerciantes de derivados, esta configuración sugiere que incluso si el BoJ aumenta, la debilidad del yen puede persistir. Comprar opciones de compra de EUR/JPY podría ser una estrategia para capitalizar un potencial quiebre por encima de 183.15, especialmente si el BCE insinúa un endurecimiento futuro. La elevada incertidumbre en torno a estas reuniones significa que las primas de las opciones probablemente son altas, pero ofrecen una forma de negociar el resultado con riesgo definido.
Por el contrario, el riesgo de un evento de “vender la noticia” en la decisión del BoJ es significativo. Si el Banco aumenta y lo acompaña con un lenguaje sorprendentemente agresivo, el yen podría aumentar rápidamente. En este escenario, comprar opciones de venta de EUR/JPY podría servir como cobertura contra posiciones largas o como una apuesta directa por una reversión desde estos máximos de varias décadas.
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