El Yen japonés mantiene ganancias en la sesión europea, impulsado por las expectativas de un Banco de Japón más agresivo. La reciente retórica del gobernador Kazuo Ueda y la mejor confianza empresarial sugieren un posible aumento de tasas, a pesar de las preocupaciones fiscales de Japón debido al plan de gastos de la Primera Ministra Sanae Takaichi. El Dólar estadounidense está cerca de un mínimo de dos meses debido a las predicciones de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, en contraste con la posible restricción en Japón, mejorando la perspectiva del JPY. La encuesta Tankan del Banco de Japón muestra un aumento en el índice de confianza empresarial a 15 en el cuarto trimestre de 2025, desde 14 en el trimestre anterior, con una mejora en las perspectivas de manufactura de 12 a 15.

Progreso hacia los objetivos de inflación

Kazuo Ueda afirma que hay progreso hacia el objetivo de inflación de Japón, lo que sugiere un aumento de tasas en la reunión de diciembre. Los comerciantes se mantienen cautelosos, esperando más detalles sobre la política. El plan de gastos de Takaichi genera preocupaciones sobre las finanzas públicas, actuando como una restricción para el JPY. El análisis técnico muestra que el USD/JPY tiene dificultades para superar el SMA de 100 horas, con un posible soporte cerca del nivel 155.00. Un movimiento sostenido por encima de 156.00 podría llevar a una cobertura de posiciones cortas, posiblemente dirigiendo el par hacia la región de 157.00. Las decisiones de tasas del BoJ reflejan su perspectiva económica, influyendo en la fortaleza o debilidad del JPY. Estamos viendo una clara división entre el Banco de Japón, que parece listo para aumentar tasas, y una Reserva Federal que se espera siga recortando. El IPC básico de Japón, que fue del 2.7% en noviembre, ha estado por encima del objetivo del 2% del BoJ durante más de dos años, dándoles razones para actuar esta semana. Esta divergencia es el motor más importante para el yen en este momento. En contraste, el dólar estadounidense está bajo presión, ya que los mercados ahora anticipan dos recortes más de tasas por parte de la Reserva Federal para 2026. Esta visión está respaldada por datos recientes, ya que vimos que la inflación básica se enfrió a un mínimo de dos años del 3.1% en el último informe. Los próximos informes de empleo e inflación en EE. UU. esta semana son críticos, ya que cualquier signo adicional de una economía en desaceleración fortalecerá el caso para un dólar más débil.

Posicionándose para un yen más fuerte

Esto apunta a un USD/JPY más bajo, y debemos considerar posicionarnos para este movimiento antes de la reunión del BoJ el 19 de diciembre. Comprar opciones de venta (put) en USD/JPY con precios de ejercicio alrededor del nivel de soporte de 155.00 es una forma directa de jugar a la baja. Esto nos permite beneficiarnos de un yen más fuerte mientras definimos claramente nuestro riesgo máximo. Dado que la volatilidad implícita está elevada antes del anuncio del banco central, comprar opciones directamente puede ser costoso. Una estrategia más rentable podría ser un spread de opciones de venta bajista, por ejemplo, comprar una opción put de 155 y vender una opción put de 153, para apuntar a una ruptura de los mínimos recientes. Esto reduce el costo inicial pero también limita nuestro beneficio potencial. Debemos recordar cuán sensibles han sido los funcionarios japoneses a un yen débil en el pasado, con intervenciones en el mercado de divisas en 2022 y 2024 cuando el tipo estaba en esos mismos niveles altos de 150. Un aumento de tasas ahora serviría para luchar contra la inflación y apoyar su moneda. La encuesta Tankan que muestra una mejor confianza empresarial le da al BoJ la cobertura que necesita para finalmente ajustar la política más. Sin embargo, debemos ser cautelosos ya que el mercado ha valorado fuertemente un BoJ agresivo. Cualquier signo de vacilación por parte del gobernador Ueda el viernes podría causar una fuerte reversión, enviando al USD/JPY de regreso hacia el nivel de 157.00. Por lo tanto, usar opciones para controlar el riesgo es más inteligente que adoptar una posición corta directa en el mercado al contado.

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