La Brecha en las Expectativas
Existe una brecha entre las expectativas del mercado y ciertas predicciones sobre la tasa de política de la Fed. Mientras que los Futuros de Fondos de la Fed sugieren una tasa de política del 3% para 2026, algunos esperan que esté más cerca del 2.5%. Se asume que los banqueros centrales podrían ceder a la presión política, suavizando la política monetaria más de lo necesario, lo que impactaría negativamente al USD. El presidente Trump ha comenzado a realizar cambios en el liderazgo de la Fed, pero su influencia sigue siendo limitada, con solo una minoría de los votos del FOMC bajo su control. Los recientes intentos de destituir a la gobernadora Lisa Cook han sido obstaculizados por intervenciones legales. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, apoya una nueva regla que exige requisitos de residencia para los candidatos a presidentes regionales de la Fed. Si se impone, podría resultar en despidos, ya que tres presidentes actuales no cumplen con esta condición, y estos presidentes han sido de los más agresivos en sus posturas políticas. Parece haber una creciente desconexión entre la fijación de precios del mercado para las tasas de interés futuras y lo que esperamos que suceda. Los Futuros de Fondos de la Fed están valorando una tasa de política cercana al 3% para finales de 2026, pero nosotros vemos un objetivo más cercano al 2.5%, ya que la presión política obliga al banco central a suavizar la política más de lo necesario. Este escenario sería negativo para el dólar estadounidense. Los datos más recientes de inflación de noviembre de 2025 respaldan un camino más moderado, con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) disminuyendo al 2.8% interanual. Esta inflación en enfriamiento le da a la Reserva Federal el margen que necesita para potencialmente ceder a la influencia política. Como resultado, el Índice del Dólar de EE. UU. (DXY) ya se ha debilitado, cayendo de sus máximos recientes cerca de 108 a negociarse alrededor de 106.5.Posicionamiento para un Dólar Más Débil
Los esfuerzos del presidente de EE. UU. para colocar aliados en la junta de la Fed son bien conocidos, pero nuevas reglas podrían acelerar este cambio. Un requisito de residencia propuesto para los presidentes regionales de la Fed, impulsado por el Tesoro, podría descalificar a algunos de los miembros más duros del comité. Si se implementa esta regla, podríamos ver una inclinación significativa hacia una postura más moderada en la mayoría de los votos del FOMC para mediados de 2026. Dado este panorama, los operadores deberían considerar posicionarse para un dólar más débil. Comprar opciones de compra fuera del dinero en EUR/USD para el primer y segundo trimestre de 2026 ofrece una forma de bajo costo para beneficiarse de un posible declive del dólar. Esta estrategia se beneficia tanto de un dólar en caída como de un aumento probable en la volatilidad de divisas. También deberíamos observar los derivados de tasas de interés para expresar esta visión. La herramienta FedWatch de CME muestra actualmente un 40% de probabilidad de un recorte de tasas para marzo de 2026, lo cual no se refleja completamente en los contratos de futuros a más largo plazo. Comprar futuros de SOFR para entrega a finales de 2026 es una forma directa de apostar a que las tasas de interés serán más bajas de lo que el mercado anticipa actualmente. Esta tensión entre el mandato económico de la Fed y la presión política está creando incertidumbre, lo que hace que la fijación de precios de las opciones parezca barata. La volatilidad implícita en pares de divisas principales como USD/JPY está cerca de mínimos históricos, a pesar del cambiante panorama político en la Fed. Establecer posiciones largas en volatilidad a través de straddles podría resultar rentable a medida que el mercado asimila estas nuevas dinámicas.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
