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Según los analistas de BBH FX, el dólar estadounidense se debilita debido a la reducción de los diferenciales de tasas y los datos próximos.

by VT Markets
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Dec 1, 2025
El dólar estadounidense comenzó diciembre con un tono más débil frente a las principales divisas debido a la reducción de las diferencias en las tasas de interés. Los participantes del mercado están atentos a los datos de manufactura ISM de noviembre y esperan el anuncio del presidente Trump sobre la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal. El índice ISM de manufactura para noviembre se pronostica en 49.0, en comparación con 48.7 en octubre, lo que sugiere una contracción más lenta en la manufactura. En octubre, el subíndice de Precios Pagados cayó a un mínimo de nueve meses en 58.0, mientras que el indicador de Empleo subió a un máximo de cinco meses de 46.0, lo que indica una inflación más baja y pérdidas moderadas de empleo.

Nominación para Presidente de la Reserva Federal

Se espera que el presidente Trump anuncie pronto su nominado para el puesto de presidente de la Reserva Federal, con Kevin Hassett como candidato principal. Hassett ha abogado por un enfoque más agresivo en la reducción de tasas, alineándose con la creencia de Trump de que las tasas deberían ser considerablemente más bajas. Su mandato como presidente de la Reserva Federal comenzaría en mayo de 2026, sucediendo a Jay Powell. Con el dólar estadounidense comenzando diciembre en un estado débil, vemos oportunidades para su continuación a la baja. La reducción de la brecha de tasas de interés entre Estados Unidos y otras grandes economías es el principal impulso para esta opinión. Por ejemplo, la diferencia entre el rendimiento del Tesoro a 2 años de EE. UU. y el rendimiento del bund alemán a 2 años se ha estrechado en 20 puntos básicos solo en el último mes, señalando menos incentivo para mantener dólares. Este entorno sugiere que comprar opciones de compra en principales divisas contra el dólar, como el EUR/USD o GBP/USD, podría ser una estrategia prudente para las próximas semanas. La volatilidad implícita en las opciones de divisas ha estado aumentando, con el Índice de Volatilidad EuroCurrency (EVZ) de CBOE alcanzando un máximo de tres meses, indicando que el mercado se prepara para un movimiento más grande. Esto hace que las estrategias de opciones que obtienen beneficios de un movimiento direccional sean cada vez más relevantes.

Implicaciones de un Dólar Más Débil

La posible nominación de Kevin Hassett como próximo presidente de la Reserva Federal agrega un peso significativo al caso bajista del dólar. Su conocida preferencia por recortes de tasas más agresivos podría acelerar la caída del dólar si es confirmado. Ya hemos visto que los mercados de futuros de fondos federales han reaccionado, ahora fijando una probabilidad de más del 60% de un recorte en la primera mitad de 2026, frente al 35% de hace un mes. Aunque la tendencia general apunta a la baja para el dólar, los datos de manufactura ISM de hoy podrían causar cierta turbulencia a corto plazo. Recordemos que el índice se ha mantenido en territorio de contracción durante la mayor parte de 2025, por lo que cualquier superación significativa del pronóstico de 49.0 podría desencadenar un repunte temporal del dólar. Los operadores podrían utilizar opciones de corto plazo, como straddles en el par USD/JPY, para jugar con esta posible volatilidad impulsada por datos. Un dólar más débil generalmente beneficia a las corporaciones multinacionales estadounidenses al aumentar el valor de sus ganancias en el extranjero. Esto podría crear oportunidades en derivados de acciones vinculados a sectores que dependen mucho de las exportaciones. Podríamos considerar mirar opciones de compra en índices como el S&P 500 o ETFs de sectores específicos que tienen alta exposición a ingresos internacionales.

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