Inflación Base Estable
La inflación PCE básica se mantuvo estable en un 2.9% anual, cumpliendo con las expectativas, mientras que la cifra mensual se mantuvo en 0.2%. La inflación PCE general aumentó a 0.3% mensual y 2.7% anual. Esto marca ocho meses en los que los aranceles han afectado la inflación, con las métricas PCE básicas anuales igualando los niveles de marzo de 2024. A pesar de poco progreso en la inflación, los mercados siguen siendo optimistas ya que los datos PCE no indicaron un regreso a una postura restrictiva por parte de la Reserva Federal (Fed). Con un mercado laboral debilitándose, la Fed anticipa un segundo recorte de tasas de 0.25% el 25 de octubre, con casi un 90% a favor de este resultado. Los ingresos y el gasto personal crecieron en agosto un 0.4% y un 0.6%, respectivamente. El aumento de ingresos sugiere señales económicas positivas, pero podría desafiar a la Fed con futuras presiones inflacionarias. Los índices de expectativas y sentimiento del consumidor de septiembre cayeron ligeramente, reflejando expectativas del mercado más amplias. Los datos PCE publicados por la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. informan los cambios en el gasto del consumidor y son la medida de inflación preferida de la Reserva Federal. Esto incluye informes mensuales sobre el gasto y los ingresos personales, influyendo en políticas y expectativas económicas.Expectativas del Mercado y Decisiones de la Fed
El mercado está claramente anticipando un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal para el 25 de octubre, con futuros que muestran casi un 90% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos. Esto sigue al primer recorte que vimos en la reunión del 17 de septiembre, que fue el primero desde el ciclo agresivo de aumentos de 2022-2023. Este alto nivel de certeza sugiere que cualquier desviación de este camino podría causar movimientos significativos en el mercado. Impulsando esta expectativa está un mercado laboral debilitado, que se refleja en los datos. El último informe de empleos de agosto mostró que las nóminas no agrícolas crecieron solo en 95,000, muy por debajo del consenso de 150,000, y la tasa de desempleo ha aumentado al 4.2%. La Fed parece estar considerando este enfriamiento más seriamente que los persistentes números de inflación. Sin embargo, la tasa de inflación PCE básica sigue estancada en 2.9%, un nivel que ha tenido dificultades para bajar desde principios de 2024. Esta rigidez, combinada con un fuerte gasto personal, presenta un riesgo que el mercado actualmente está ignorando. Los comerciantes deben ser cautelosos, ya que cualquier dato inflacionario inesperadamente alto en las próximas semanas podría cambiar rápidamente el tono de la Fed. Con el índice de volatilidad VIX rondando un mínimo de 13, las opciones son relativamente baratas, presentando una clara oportunidad. Creemos que los comerciantes deben considerar comprar opciones de venta protectoras en índices importantes como el S&P 500 o Nasdaq 100. Esto actúa como una cobertura rentable en caso de que la Fed sorprenda con una pausa restrictiva debido a la inflación obstinada. Para aquellos alineados con la visión dovish del mercado, las opciones de compra en sectores sensibles a las tasas, como tecnología e inmobiliario, podrían ser atractivas. Un recorte de tasa confirmado en octubre podría alimentar un nuevo repunte en las acciones de crecimiento, continuando el impulso del repunte del viernes. Mirando atrás, las altas tasas sostenidas durante 2024 generaron una demanda acumulada para estos activos. Una estrategia más matizada implica la volatilidad misma, ya que la complacencia actual puede no durar. Los comerciantes podrían implementar spreads de calendario en un ETF de índice como el SPY, vendiendo una opción de mes inmediato para capitalizar la baja volatilidad inmediata mientras compran una opción de vencimiento más largo. Esto se posiciona para un posible aumento en la volatilidad alrededor o después de la decisión de octubre de la Fed.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
