Alternativas Legales para Tarifas
Una posibilidad es la Sección 122, que permite tarifas de hasta el 15% durante siete meses. Otra es la Sección 301, utilizada contra China en 2018–2019, que permite impuestos específicos por país. Sin embargo, iniciar investigaciones bajo la sección 301 para todos los socios es complejo, lo que podría excluir economías más pequeñas si la Corte Suprema anula las tarifas basadas en la IEEPA. En tal caso, la administración puede concentrarse más en tarifas sectoriales. Goldman estima que estas impulsarán principalmente nuevos aumentos de tarifas en los próximos 18 meses, elevando la tasa efectiva de tarifas en aproximadamente 17 puntos porcentuales desde el comienzo del año. El problema central para nosotros no es *si* las tarifas persistirán, sino *cómo* se aplicarán, lo que genera una gran incertidumbre. La decisión del Tribunal de Apelaciones de D.C. el mes pasado de escuchar argumentos urgentes sobre el uso de la IEEPA ha creado un riesgo claro para las próximas semanas. Esta ambigüedad legal sugiere que la volatilidad del mercado está subestimada y debemos prepararnos para movimientos bruscos e impredecibles. Con este panorama, debemos considerar comprar volatilidad a través de derivados en lugar de hacer apuestas firmes en índices amplios. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX), que ya ha subido de los niveles bajos de verano a alrededor de 21.5 esta semana, probablemente tenga más espacio para aumentar. Comprar opciones de compra de VIX o implementar estrategias de opciones en fondos cotizados en bolsa (ETFs) importantes puede ofrecer una cobertura rentable contra cambios repentinos en políticas o decisiones judiciales.Enfoque en Impactos Sectoriales
El posible cambio hacia tarifas sectoriales significa que nuestro enfoque debe desplazarse del mercado general a industrias específicas. Ya hemos visto esto en los sectores automotriz e industrial, donde los contratos de futuros sobre insumos como el acero han aumentado más del 8% desde los anuncios de tarifas de agosto. Podemos usar derivados para aislar y comerciar en estos nichos de volatilidad, por ejemplo, comprando opciones de venta en fabricantes multinacionales expuestos mientras vendemos opciones de venta en empresas enfocadas en el mercado interno que pueden beneficiarse. Los mercados de divisas, particularmente los de socios comerciales importantes de EE. UU., seguirán siendo un campo de batalla clave. La volatilidad implícita en las opciones de USD/MXN y USD/CNH para el próximo trimestre se ha ampliado significativamente, reflejando ansiedades similares a las que vimos en el período 2018-2019. Establecer posiciones que se beneficien de movimientos bruscos de divisas, como los straddles largos, podría ser prudente antes de cualquier nuevo anuncio de tarifas. Los mecanismos legales en sí, ya sea la Sección 122 o la Sección 301, crean plazos e impactos distintos que debemos observar de cerca. El límite de siete meses en la Sección 122, por ejemplo, implica un horizonte de comercio diferente al de una investigación de la Sección 301 más indefinida. Por lo tanto, debemos favorecer opciones de corto plazo para operar en torno a fechas de anuncios específicos o plazos legales a medida que se vuelvan claros.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
