Estableciendo el Punto Medio
Cada mañana, el PBOC establece un punto medio para el yuan en relación con una cesta de monedas, con un enfoque en el dólar estadounidense. Este punto medio se determina al evaluar la oferta y demanda del mercado, indicadores económicos y la dinámica del mercado internacional de divisas. Luego, el punto medio actúa como la referencia para las operaciones de ese día. El PBOC permite que el yuan se negocie dentro de una banda de ±2% alrededor del punto medio, lo que significa que puede apreciarse o depreciarse un máximo del 2% durante un día de operaciones. Dependiendo de las condiciones económicas y los objetivos de política, este rango podría ajustarse. En casos donde el valor del yuan se acerque al límite de la banda o experimente una volatilidad excesiva, el PBOC interviene comprando o vendiendo yuanes para estabilizar su valor, permitiendo un ajuste controlado. El Banco Popular de China se espera que fije la tasa de referencia USD/CNY cerca de 7.1281, lo que indica una tolerancia continua hacia un yuan más débil pero administrado. Esto sigue a los decepcionantes datos del PMI manufacturero de Caixin de la semana pasada, que fue de 49.5, lo que refuerza las preocupaciones sobre la demanda interna. Una moneda estable pero ligeramente más débil ayuda a apoyar el sector de exportación de China en este entorno. También estamos viendo una persistente fortaleza del dólar, especialmente después del último informe de inflación de EE. UU. para julio de 2025, que mostró un incremento más fuerte de lo esperado del 3.1%. Esto reduce la probabilidad de recortes a corto plazo en las tasas de la Reserva Federal, manteniendo atractivos los rendimientos en EE. UU. El amplio diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y China continúa ejerciendo presión natural a la baja sobre el yuan.Gestionando la Estrategia de Divisas
Mirando atrás, esta estrategia de guiar al yuan hacia abajo de manera controlada es familiar; vimos patrones similares a lo largo de 2023 y 2024 cuando la economía enfrentó dificultades. El banco central establece consistentemente el fijado diario más fuerte que las estimaciones del mercado para evitar una caída desordenada, pero permite que la tendencia general de debilitamiento continúe. Esta gestión predecible limita el potencial de movimientos bruscos y repentinos. Dada esta depreciación controlada, vender opciones de compra USD/CNY fuera del dinero con plazos cortos parece atractivo. La banda de ±2% del PBOC y su gestión activa actúan como un fuerte límite en la volatilidad diaria, haciendo que sea menos probable que el par experimente un estallido explosivo. Este entorno tiende a erosionar el valor de las opciones, favoreciendo a los vendedores de volatilidad.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
