Las acciones de Nvidia cayeron un 3.2% en la negociación posterior al cierre, debido a un pronóstico cauteloso principalmente por la incertidumbre relacionada con sus ventas en China. La compañía excluyó los ingresos de China de su guía para el tercer trimestre, citando riesgos regulatorios. Esta decisión, junto con indicios de una desaceleración en el gasto en la nube, moderó las expectativas del mercado, a pesar de que las previsiones superaron las predicciones de Wall Street.

Proyecciones y Desafíos para el Tercer Trimestre

Para el tercer trimestre, Nvidia proyectó ingresos de $54 mil millones (±2%), ligeramente por encima de los $53.1 mil millones anticipados. Sin embargo, las ventas del centro de datos del segundo trimestre, reportadas en $41 mil millones, apenas quedaron por debajo de las expectativas. Nvidia excluyó las posibles ventas de sus chips H20 a China de la guía, pero señaló que las mejoras geopolíticas podrían aumentar estas cifras en $2 a $5 mil millones. A pesar del pronóstico conservador, Nvidia sigue experimentando una alta demanda de procesadores de inteligencia artificial. Esto se atribuye en parte a iniciativas como la “IA soberana”, que se espera que aporte $20 mil millones este año. La compañía prevé que las inversiones en infraestructura relacionada con la IA alcancen hasta $4 billones para el final de la década. Durante el segundo trimestre, alrededor de la mitad de los ingresos del centro de datos de Nvidia provinieron de grandes proveedores de la nube, aunque hay preocupación por un posible endurecimiento en el gasto de estos grandes jugadores si los retornos de IA son difíciles de medir. La caída en las acciones de Nvidia en la negociación posterior al cierre, a pesar de un pronóstico de ingresos que superó las estimaciones, introduce una incertidumbre significativa para las próximas semanas. Se están observando aumentos en la volatilidad implícita para las opciones de septiembre y octubre, con estadísticas que muestran un salto a más del 55% después de la llamada de resultados. Esto indica que el mercado se está preparando para fluctuaciones de precios más grandes de lo habitual, creando un entorno ideal para el comercio de opciones. La nueva cautela en torno a las ventas en China presenta un claro obstáculo, y creemos que los traders deberían considerar opciones de venta para cubrirse o especular sobre una posible baja adicional. Mirando hacia atrás a los choques regulatorios de principios de 2020, vimos cuán rápido puede afectar la fricción geopolítica a las valoraciones. Con China representando anteriormente alrededor del 20% de los ingresos del centro de datos en algunos trimestres pasados, su exclusión formal de la guía crea un riesgo tangible.

Estrategias de Inversión en Medio de la Volatilidad

Por otro lado, esta caída puede ser una oportunidad de compra para aquellos que apuestan por la historia a largo plazo de la IA, haciendo que las opciones de compra o los spreads de compra sean atractivos. La previsión de que la “IA soberana” genere $20 mil millones solo este año señala nuevas y poderosas fuentes de ingresos más allá de los proveedores de servicios en la nube tradicionales. Los datos recientes de la industria refuerzan esto, proyectando que el mercado global de infraestructura de IA seguirá creciendo a una tasa compuesta anual de más del 30% hasta finales de la década. Dada estas señales conflictivas de optimismo y pesimismo, una estrategia que se beneficie de la volatilidad misma, como un straddle largo, merece consideración. Esto involucra comprar tanto una opción de compra como una opción de venta, que se vuelve rentable si la acción realiza un gran movimiento en cualquier dirección antes de su vencimiento. Cualquier noticia definitiva sobre la aprobación de ventas de chips en EE. UU. o los planes de gasto de un gran proveedor de la nube podría fácilmente desencadenar dicho movimiento. Para aquellos que desean limitar su costo inicial y definir su riesgo, los spreads ofrecen un enfoque más conservador. Un spread de compra podría capturar alza en una recuperación, mientras que un spread de venta ofrece una manera de riesgo definido para jugar a una nueva baja. Estas estrategias son particularmente efectivas en el actual entorno de alta volatilidad, ya que implican la venta de una opción para ayudar a financiar la compra de otra.

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