Nueva Legislación Fiscal
Con base en el informe de empleo del 5 de agosto de 2025, observamos que la economía de Nueva Zelanda está claramente desacelerándose. La tasa de desempleo alcanzando el 5.2%, un alto que no veíamos desde finales de 2020, confirma la tendencia que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) ha estado pronosticando. Esto hace que la esperada reducción de la tasa de interés en la reunión del 20 de agosto sea casi segura.
Este dato refuerza otras estadísticas recientes, como la lectura del IPC del segundo trimestre del mes pasado, que mostró que la inflación general se enfrió a 2.8%. Aunque sigue estando por encima del objetivo del RBNZ, la tendencia a la baja les da margen para actuar. Mirando hacia atrás, vimos que la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) se mantuvo en un 5.50% restrictivo durante más de un año, por lo que este informe de empleo es la confirmación final que necesitábamos para un cambio de política.
Posicionamiento del Mercado para los Comerciantes
Para los comerciantes, esto significa que debemos estar posicionados para un dólar neozelandés más débil. Estamos considerando comprar opciones de venta NZD/USD que expiren después de la reunión del RBNZ el 20 de agosto para aprovechar una posible caída. Utilizar estrategias de “bear put spreads” también podría ser efectivo para reducir el costo de entrada, ya que la volatilidad puede aumentar antes del anuncio.
En los mercados de tasas de interés, la señal es posicionarse para menores rendimientos. Estamos observando los futuros de tasas de interés a corto plazo de Nueva Zelanda, que deberían aumentar de precio a medida que el banco central comience su ciclo de relajación. El débil crecimiento salarial de solo el 2.2% interanual refuerza nuestra convicción de que el RBNZ necesitará estar activo.
Sin embargo, debemos ser cautelosos, ya que una reducción de 25 puntos básicos ya está muy incorporada en el mercado. El principal riesgo a nuestra postura bajista del NZD es una sorpresiva decisión de mantener la tasa por parte del RBNZ, lo que probablemente desencadenaría un fuerte aumento en la moneda. Por lo tanto, cualquier posición debe ser gestionada con niveles claros de stop-loss.
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