Inflación y el Banco Nacional Suizo
Estos nuevos datos de inflación de Suiza desafían la idea de que las presiones deflacionarias están dominando. Con la inflación básica aumentada al 0.8% interanual, debemos ajustar nuestras expectativas para el Banco Nacional Suizo (BNS). Esta fuerza inesperada hace que sea más probable una pausa en su ciclo de reducción de tasas. Mirando hacia atrás, el BNS fue un líder en políticas de relajación, con recortes de tasas en marzo y junio de 2024. Sin embargo, estos datos recientes de julio de 2025 complican la situación antes de su próxima reunión el 18 de septiembre. El mercado se inclinaba hacia otro recorte, pero esas posibilidades ahora son menores. Para los operadores de derivados, el impacto más directo será en los futuros de la Tasa Promedio Suiza Overnight (SARON). Debemos anticipar una venta de contratos para el cuarto trimestre de 2025 a medida que disminuye la probabilidad de otro recorte de tasas este año. Este ajuste de precios refleja cómo el mercado se adapta a un BNS que podría ser más paciente.Implicaciones para el Franco Suizo
En el mercado de divisas, un BNS menos acomodaticio es una buena noticia para el franco suizo (CHF). Debemos reconsiderar cualquier posición corta significativa contra el franco, especialmente frente al euro y al dólar. La volatilidad implícita en las opciones de CHF probablemente aumentará a medida que los operadores se posicionen para una posible fortaleza de la moneda antes de la reunión de septiembre. La tasa de cambio EURCHF, que alcanzó un máximo de un año cerca de 0.99 el mes pasado, podría enfrentar ahora una resistencia significativa. La cifra de inflación sorpresiva ofrece al BNS la oportunidad de alejarse de la debilidad de la moneda que antes había alentado. Esto hace que comprar opciones de compra en el CHF sea una cobertura o una jugada especulativa cada vez más atractiva. Aunque una inflación básica del 0.8% sigue siendo baja en comparación con el 3.4% máximo que vimos en 2022, la dirección del cambio es lo que mueve a los mercados a corto plazo. En las próximas semanas, será clave observar cómo los swaps de tasas de interés fijan la probabilidad de un recorte final de tasas en 2025. Estos datos sugieren que esa apuesta se está volviendo más arriesgada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
