En julio, el PMI manufacturero ISM de EE. UU. se reportó en 48, por debajo de la anticipación de 49.5. Este dato indica una contracción en el sector manufacturero. El EUR/USD subió por encima de 1.1550 tras unos débiles datos de empleo y PMI en EE. UU. La decepcionante información laboral y la debilidad del dólar ayudaron al GBP/USD a recuperarse, cotizando por encima de 1.3250. El oro alcanzó un nuevo máximo semanal en torno a $3,350, impulsado por una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Este movimiento sugiere una reevaluación de la perspectiva de tasas de la Reserva Federal tras datos insatisfactorios de Nóminas No Agrícolas. En el mercado de criptomonedas, julio vio una tendencia alcista con BTC y algunas altcoins alcanzando máximos históricos. Sin embargo, Bitcoin enfrentó presión, cayendo por debajo de $115,000, con operadores bajistas apuntando a un nivel de soporte de $112,000. En la zona euro, parece haber resistencia económica, apoyada por acuerdos entre la UE y EE. UU. y un aumento en el gasto alemán. Aunque existen riesgos de recortes adicionales, se espera que potencialmente ocurran más adelante este año o a principios de 2026. Dada la contracción manufacturera de EE. UU. en julio y los datos de empleo débiles, anticipamos una continua debilidad del dólar estadounidense como la ruta más probable a seguir. Las nuevas solicitudes de desempleo para la semana que terminó el 26 de julio de 2025 se situaron en 245,000, ligeramente por encima de las expectativas y reforzando este panorama débil. Para las próximas semanas, deberíamos considerar estrategias que se beneficien de un dólar en caída, como comprar opciones de compra en el EUR/USD y GBP/USD. La fortaleza del euro está respaldada por fundamentos sólidos dentro de la zona euro, especialmente después de que el índice del Clima Empresarial IFO de Alemania para julio superara las previsiones, alcanzando 91.5. Esta resistencia sugiere que la escalada del EUR/USD por encima de 1.1550 cuenta con un sólido respaldo. Por lo tanto, debemos ser cautelosos con cualquier posición que apueste en contra del euro a corto plazo. La caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. es el principal motor para los mercados en este momento, con el rendimiento a 10 años cayendo por debajo del 3.4% por primera vez en más de un año. Esta reacción al informe decepcionante de Nóminas No Agrícolas sugiere que el mercado está descontando aumentos de tasas adicionales de la Reserva Federal en 2025. Podemos observar futuros de tasas de interés para posicionarnos a favor de una postura más dovish de la Fed hasta finales de año. El rally del oro a $3,350 es un resultado directo de estos rendimientos reales más bajos, haciendo que este metal sin rendimiento sea más atractivo. Con la inflación manteniéndose persistente, el entorno es altamente favorable para los metales preciosos. Creemos que mantener posiciones largas a través de futuros de oro (GC) o comprar spreads de compra en ETFs de oro es un movimiento prudente. Hemos visto este patrón anteriormente, como durante el cambio de política a finales de 2018 cuando datos económicos débiles forzaron una pausa en el endurecimiento de la Fed. La actual acción del mercado está reflejando ese período, recompensando a quienes se posicionaron para un banco central menos agresivo. La historia sugiere que esta tendencia de debilidad del dólar y aumento de activos refugio podría persistir durante varios meses. En los mercados de criptomonedas, la caída de Bitcoin por debajo de $115,000 muestra que incluso los activos principales no son inmunes a cambios en la percepción. El interés abierto en opciones de venta de Bitcoin con un precio de ejercicio de $110,000 ha aumentado más de un 30% esta última semana, indicando que los operadores están protegiéndose activamente contra caídas adicionales. Si bien la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista, debemos utilizar derivados para proteger nuestras carteras de cripto contra esta presión bajista a corto plazo.

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