En julio, las nóminas no agrícolas de Estados Unidos se registraron en 73,000, lo que es inferior a las 110,000 esperadas. Esta falta de cumplimiento afectó al dólar estadounidense y destacó desafíos económicos más amplios.
La tasa EUR/USD subió por encima de 1.1550, influenciada por los decepcionantes datos de empleo en EE. UU. y el índice PMI manufacturero de ISM. GBP/USD se volvió positiva por encima de 1.3250 después de seis días de pérdidas, impulsada también por los mismos datos débiles.
El oro alcanzó nuevos máximos semanales alrededor de $3,350, respaldado por la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Este cambio fomentó una reconsideración de las proyecciones de tasas de la Reserva Federal tras los débiles datos laborales.
En el mercado de criptomonedas, Bitcoin cayó por debajo de $115,000, impulsada por un aumento en las liquidaciones. Esto ocurrió en medio de una tendencia bajista en agosto, tras un julio alcista con nuevos máximos históricos para Bitcoin y algunas altcoins seleccionadas.
La economía de la zona euro mostró una fortaleza inesperada durante el verano, respaldada por los acuerdos entre la UE y EE. UU. y un aumento en el gasto alemán. Sin embargo, existen riesgos para un posible recorte final de tasas este año o a principios de 2026, siendo los indicadores salariales más suaves un factor.
El comercio en el mercado de divisas implica un alto riesgo debido al apalancamiento que podría resultar en pérdidas significativas. Considere cuidadosamente los objetivos de inversión y busque asesoramiento profesional si es necesario.
Basado en el débil informe de empleo de julio, anticipamos una debilidad continua para el dólar estadounidense en las próximas semanas. El camino de la Reserva Federal es ahora menos seguro, y la fijación de precios de los derivados refleja este cambio. Las probabilidades implícitas del mercado para un aumento de tasas en septiembre han caído del 60 % de la semana pasada a menos del 35 %, según los datos de CME FedWatch.
Esto hace que las posiciones alcistas en el euro y la libra esterlina sean atractivas frente al dólar. Consideremos comprar opciones de compra en EUR/USD y GBP/USD para capturar un mayor incremento mientras se limita el riesgo. La relativa fortaleza económica de la zona euro, con los pedidos de fábricas alemanas superando recientemente las expectativas, añade convicción a esta perspectiva.
La caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. está proporcionando un fuerte soporte para el oro, llevándolo a nuevos máximos. Creemos que esta tendencia persistirá mientras el mercado dude del próximo movimiento de la Reserva Federal. Comprar futuros de oro o opciones de compra parece prudente, especialmente ahora que el índice de volatilidad VIX ha subido a 17, su nivel más alto en dos meses.
Observamos un patrón similar en el verano de 2021, cuando un gran desfase en las nóminas no agrícolas obligó a una reevaluación en todo el mercado del cronograma de reducción de la Reserva Federal. Ese evento llevó a varias semanas de debilidad del dólar y un repunte en metales preciosos.
Para las criptomonedas, la caída de Bitcoin por debajo de $115,000 señala un movimiento clásico de “evitar riesgos” tras un julio fuerte. El aumento en las liquidaciones, que asciende a más de $400 millones en posiciones largas apalancadas, indica que el temor está regresando al mercado. Esperamos más caídas o consolidación, haciendo que las opciones de venta sean una estrategia viable para la cobertura.
Dada la fortaleza inesperada en la zona euro, también podemos considerar operaciones de valor relativo. Aunque una posición larga en EUR/USD es favorable, el riesgo de un recorte de tasas en Europa más adelante este año sigue presente.
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