Los precios del oro cayeron por debajo de $3,300 debido a datos económicos optimistas de EE. UU. y cautela antes de la decisión de política del Reserva Federal. Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés, pero la guía sobre posibles recortes de tasas es el enfoque principal.
El oro está alrededor de $3,293, una disminución del 1.0%, afectado por datos sólidos de EE. UU. La relajación de tensiones comerciales y un mayor apetito por el riesgo han reducido la demanda de oro como refugio seguro, a pesar del apoyo de un dólar estadounidense más débil y menores rendimientos del Tesoro.
Acuerdos comerciales recientes, como el pacto entre EE. UU. y la UE, han impulsado el optimismo, reduciendo la demanda de refugio seguro para activos como el oro. Las discusiones comerciales entre EE. UU. y China terminaron con un compromiso de comunicación continua, preservando una tregua arancelaria que está a punto de expirar.
Los informes económicos, comenzando con el Cambio de Empleo de ADP, moldean las expectativas antes del anuncio de política de la Reserva Federal. La economía de EE. UU. creció un 3% en el segundo trimestre, y el Índice de Precios PCE aumentó un 2.5% respecto al trimestre anterior, ligeramente por encima de las expectativas, mientras que el Índice de Precios del PIB se enfrió a un 2.0%.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. se mantiene cerca del 4.33%, con la atención del mercado en los comentarios posteriores a la reunión del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Hay una creciente expectativa de un recorte de tasas en septiembre, con probabilidades del 65%. Una postura moderada podría presionar al dólar estadounidense, beneficiando al oro.
La atención inmediata es la decisión de la Reserva Federal más tarde hoy. Aunque esperamos que mantengan las tasas de interés estables por ahora, el verdadero motor del mercado será la guía sobre la política futura. Hay una fuerte creencia, con probabilidades del mercado alrededor del 65%, de que un recorte de tasas está por venir en septiembre.
Mirando hacia atrás en el cambio a finales de 2023, vimos cómo los mercados reaccionaron fuertemente a la **anticipación** de los recortes de tasas, incluso antes de que ocurrieran. El oro, por ejemplo, experimentó un importante repunte durante ese período a medida que los operadores descontaban una Reserva Federal más moderada. Este patrón histórico sugiere que cualquier indicio de un recorte confirmado en septiembre por parte de Powell podría desencadenar una respuesta similar.
Dada la incertidumbre, creemos que utilizar opciones es una estrategia prudente. Los traders podrían considerar comprar opciones de compra sobre futuros de oro para apostar por un aumento de precios si la Reserva Federal indica un cambio hacia una política más suave. Estos contratos ofrecen potencial de ganancias mientras limitan el riesgo a la prima pagada si los precios del oro continúan cayendo.
Por otro lado, debemos prepararnos para una sorpresa más agresiva de parte de la Reserva Federal, dado el robusto crecimiento del PIB del 3%. Para protegerse contra una posible caída en el oro, sería lógico comprar opciones de venta o establecer posiciones cortas en futuros de oro. Esto protege las carteras si datos económicos fuertes llevan a la Reserva Federal a retrasar cualquier recorte de tasas planeado.
Los datos recientes apoyan un enfoque cauteloso en el corto plazo. El último informe de Compromiso de Traders (COT) de la semana pasada mostró que los grandes especuladores, o “dinero gestionado”, redujeron sus posiciones largas netas en futuros de oro en aproximadamente un 8%. Esto indica que los traders profesionales han estado reduciendo su exposición alcista antes de la reunión de la Reserva Federal de hoy.
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