El ministro de economía alemán afirma que la UE está negociando desde una posición débil y necesita cambiar esto. Nuevos aranceles representan una gran carga, y los compromisos de EE.UU. de domingo serán evaluados de cerca.
Hay incertidumbre sobre cuánto de la inversión de $600 mil millones en EE.UU. impactará a Alemania. El Secretario de Comercio de EE.UU. comentó que Trump destacó en negociaciones con la UE y cree que eventualmente la UE verá los beneficios del acuerdo.
Basado en la visión de que la UE está negociando desde una posición de debilidad, vemos una señal clara de problemas para los activos europeos en las próximas semanas. La incertidumbre en torno a los aranceles de EE.UU. crea una perspectiva negativa para el Euro. Anticipamos una presión continua sobre el tipo de cambio EUR/USD, que ya ha caído un 3% en el último trimestre, cotizando cerca de 1.0550.
Este sentimiento está respaldado por los propios datos económicos de Alemania. El índice del clima empresarial Ifo, publicado la semana pasada, cayó a 87.3, marcando su punto más bajo en más de un año y señalando una contracción en las expectativas empresariales. Estas nuevas amenazas de aranceles solo empeorarán esta perspectiva para la economía de Alemania, que depende en gran medida de las exportaciones.
Para los traders de derivados, esto apunta hacia una estrategia defensiva o bajista en los mercados europeos. La incertidumbre probablemente aumentará la volatilidad, haciendo que las opciones sean más caras pero también más valiosas como protección. Estamos considerando comprar opciones de venta sobre el índice DAX para protegernos contra una posible caída impulsada por preocupaciones comerciales.
Históricamente, hemos visto este patrón antes durante los anuncios iniciales de aranceles en 2018. Los mercados reaccionaron con fuertes aumentos en la volatilidad, y las divisas de naciones dependientes del comercio se debilitaron significativamente frente al dólar estadounidense. Esperamos una reacción similar, aunque quizás más atenuada, esta vez a medida que los mercados digieren el impacto potencial.
El último informe de Compromiso de Comerciantes respalda esta visión, mostrando que los especuladores han aumentado sus posiciones cortas netas sobre el Euro por cuarta semana consecutiva. Esto indica que los principales actores del mercado ya se están posicionando para una caída adicional. Creemos que seguir esta tendencia es la decisión prudente por ahora.
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