Corea del Sur ha propuesto un paquete de inversión en la construcción naval a Estados Unidos, llamado “Hacer Grande de Nuevo la Construcción Naval Americana” (MASGA). Esto ocurre antes de la fecha límite de negociación de aranceles del 1 de agosto, con el objetivo de reducir o eliminar un arancel recíproco del 25% impuesto sobre productos surcoreanos.
El paquete consiste en inversiones a gran escala por parte de astilleros privados surcoreanos en EE.UU. Incluye apoyo financiero como préstamos y garantías, respaldados por el Banco de Exportación e Importación de Corea.
El Ministro de Industria de Corea del Sur, Kim Jung-kwan, ha discutido la propuesta con el Secretario de Comercio de EE.UU., Howard Lutnick, en Nueva York. Lutnick mostró una respuesta positiva a la oferta.
El Ministro de Finanzas surcoreano, Koo Yun-cheol, tiene programada una visita a Washington para reunirse con el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent. Estas discusiones buscan finalizar un acuerdo comercial antes de la fecha límite.
La falta de un acuerdo para el 1 de agosto resultará en la reanudación de los aranceles y otros cargos específicos. Los aranceles fueron implementados inicialmente el 9 de abril pero se han suspendido temporalmente por 90 días.
La fecha límite del 1 de agosto crea un claro impulso, y consideramos que las conversaciones entre los dos países son una ruta con alta probabilidad de llegar a un acuerdo. La respuesta positiva de Lutnick sugiere que lo más probable es una disminución de las tensiones. Por lo tanto, los operadores de derivados deberían posicionarse para un sentimiento de riesgo en los sectores afectados.
Creemos que la forma más directa de beneficiarse es apostar por los astilleros surcoreanos, que aseguraron un 45% del total global de pedidos en el primer trimestre de 2024. Evitar el arancel del 25% eliminaría un gran obstáculo, haciendo atractivas las opciones de compra sobre los jugadores más grandes. El paquete de inversión también señala apoyo gubernamental, reforzando este panorama positivo.
El acuerdo potencial también es un evento significativo para el mercado de divisas. Con el won surcoreano alcanzando recientemente un mínimo de 17 meses frente al dólar estadounidense, un acuerdo finalizado eliminaría grandes incertidumbres económicas y probablemente desencadenaría un repunte. Estamos examinando estrategias que se beneficiarían de una caída en el tipo de cambio USD/KRW en el período previo y posterior a la fecha límite.
Por el lado estadounidense, la propuesta “Hacer Grande de Nuevo la Construcción Naval Americana” implica una inyección significativa de capital en la capacidad industrial de EE.UU. Esta noticia podría ser un impulso para las acciones de construcción naval nacionales y sus cadenas de suministro. Lo vemos como un factor favorable a largo plazo para el sector, que ha visto inversiones privadas limitadas durante décadas.
Históricamente, las resoluciones a disputas comerciales, como las renegociaciones del acuerdo KORUS en 2018, han llevado a una disminución abrupta de la volatilidad implícita. Anticipamos que a medida que las discusiones entre Koo y Bessent avancen de manera favorable esta semana, la volatilidad en los activos relacionados se comprimirá. Por lo tanto, vender primas de opciones en índices o acciones relacionadas podría ser una estrategia rentable.
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