El Banco de Japón (BoJ) anticipa reunir suficientes datos para considerar un posible aumento de tasas a finales de año. No se considera necesario un cambio drástico en las perspectivas económicas. Se piensa que el reciente acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón ha reducido la incertidumbre económica.
Las reacciones del mercado indican que las expectativas de ajuste aumentaron a 22 puntos básicos para fin de año, desde 14 puntos básicos antes del acuerdo comercial. Un mayor fortalecimiento del yen japonés (JPY) puede depender de datos débiles de EE.UU., sugiriendo más recortes de tasas para la Reserva Federal, o de datos robustos de Japón, indicando más aumentos de tasas para el BoJ.
Los cambios políticos y el aumento del apoyo fiscal podrían llevar al mercado a anticipar más aumentos de tasas. Será esencial estar atento a los datos tanto nacionales como internacionales para comprender estos posibles cambios económicos.
Según el informe de Dellamotta, vemos que el mercado ya ha descontado un posible ajuste de tasas del banco central. Esto significa que los traders deben centrarse en los datos específicos que lo desencadenarán. La actual cotización del mercado para 22 puntos básicos de ajuste muestra que los traders ya están posicionados para este movimiento.
Creemos que la próxima gran oportunidad surgirá de sorpresas económicas, no del anuncio esperado. Con la inflación subyacente de Japón alcanzando el 2.5% en abril, que está por encima del objetivo del 2% de la institución, cualquier mayor fortaleza en los datos salariales o de precios podría hacer que el mercado espere más. Esto convierte en interesante la compra de opciones de compra del yen como estrategia para cubrirse contra un cambio de política más rápido de lo esperado.
Por otro lado, datos recientes de EE.UU. como el IPC de abril, que se enfrió al 3.4%, han sido mixtos, evitando que la Reserva Federal se comprometa a recortes agresivos de tasas. Esto crea un patrón de espera, que a menudo suprime la volatilidad y hace que las opciones sean más baratas. Pensamos que este es un momento ideal para considerar estrategias que se beneficien de un movimiento grande e inesperado, como las “long straddles” en el USD/JPY.
Históricamente, la institución no ha realizado un ciclo de aumento de tasas desde 2007, lo que significa que casi ningún trader activo ha navegado en un entorno así. Esta falta de experiencia podría llevar a una sobrerreacción cuando finalmente se realice un movimiento. Por lo tanto, poseer volatilidad podría ser más prudente que apostar por una dirección específica.
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