El presidente de China, Xi Jinping, ha expresado que los desafíos actuales de la Unión Europea no provienen de China. Enfatiza la necesidad de gestionar adecuadamente las diferencias y fricciones entre China y la UE.
Xi argumenta que China y la UE no tienen conflictos fundamentales de interés. Hace un llamado a la UE para que mantenga la apertura en los mercados de comercio e inversión y proporcione un entorno empresarial favorable para las empresas chinas.
Instiga a la UE a respetar los intereses y preocupaciones principales de China. Xi también indica la disposición de China para colaborar con la UE en cuestiones de inteligencia artificial y cambio climático.
A pesar del tono diplomático, persisten disputas comerciales entre ambas partes. La declaración subraya que la UE enfrenta complejidades con varios aliados, no limitándose únicamente a China.
Basado en los comentarios del presidente chino, se observa una clara diferencia entre las palabras diplomáticas y la realidad económica. La fricción persistente en torno al comercio sugiere que el riesgo seguirá siendo alto para los mercados europeos. Por lo tanto, los operadores de derivados deberían considerar estrategias que se beneficien de la incertidumbre, como comprar volatilidad en índices como el Euro Stoxx 50.
El punto de tensión más inmediato es el sector automotriz, ya que se espera que la Comisión Europea decida sobre aranceles para los vehículos eléctricos chinos para julio. Dado que el déficit comercial de la UE con China en bienes fue de 291 mil millones de euros en 2023, la presión para actuar es inmensa. Esto convierte las opciones de venta en el índice DAX alemán, que tiene un peso significativo de fabricantes de automóviles, en una cobertura atractiva contra una posible represalia china.
Esta tensión se extiende a otras industrias clave europeas como los productos de lujo y la tecnología verde. Las principales marcas de lujo ya han informado sobre la disminución de la demanda china en el primer trimestre de 2024, lo que las hace excepcionalmente vulnerables a cualquier repercusión política. La llamada de la semana pasada para la cooperación climática también parece estar en desacuerdo con la investigación en curso de la UE sobre subsidios a turbinas eólicas chinas, creando más imprevisibilidad para ese sector.
Hemos visto este escenario antes durante la guerra comercial entre EE.UU. y China de 2018 a 2019. Durante ese período, los índices de volatilidad regularmente aumentaron con los anuncios políticos, mostrando que los mercados reaccionan más a las acciones que a las cortesías. Esperamos un patrón similar donde un solo titular negativo puede provocar movimientos de mercado rápidos y cortos.
Este entorno también ejerce presión a la baja sobre el euro. El significativo desequilibrio comercial combinado con el riesgo de disputas en aumento hace que mantener la moneda única sea menos atractivo. Seríamos cautelosos con posiciones largas en euros, particularmente frente al dólar, hasta que haya más claridad en el frente comercial.
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