Tesla experimentó una caída sustancial en los ingresos trimestrales, la más grande en más de diez años, con una disminución de $3 mil millones en comparación con el año anterior. La intensa competencia de vehículos eléctricos chinos de bajo costo y el apoyo decreciente del público hacia el CEO Elon Musk contribuyeron a sus desafíos de ingresos. Junto con las tensiones con el expresidente Trump y la eliminación de incentivos para vehículos eléctricos, Musk advirtió sobre tiempos difíciles a medida que Tesla se orienta hacia innovaciones de robotaxis.
En Australia, los PMIs preliminares de julio mostraron una mejora, lo que indica una resistencia económica continua. Estos resultados positivos reducen ligeramente la probabilidad de recortes de tasas inmediatos por parte del Banco de la Reserva de Australia, ya que la Gobernadora Michele Bullock adoptó una postura cautelosa, citando la necesidad de más información antes de confirmar una tendencia hacia la disminución de la inflación.
Los PMIs preliminares de Japón para julio revelaron un rendimiento sectorial variable; la manufactura cayó en contracción con una lectura de 48.8, mientras que el sector de servicios subió a 53.5, mostrando la expansión más rápida en cinco meses. Mientras tanto, el Banco de Reserva de Nueva Zelanda está abierto a más recortes de tasas si la inflación sigue disminuyendo.
El Banco Popular de China fijó la tasa de referencia diaria del yuan en 7.1385 por dólar, su posición más fuerte desde noviembre, superando las predicciones del mercado en 120 puntos básicos. Las conversaciones comerciales de Corea del Sur con EE. UU. fueron canceladas debido a problemas de programación.
Dada la incertidumbre política, vemos un panorama propenso a la volatilidad, especialmente con amenazas de aranceles que van del 15% al 50%. Con la incertidumbre añadida en torno a un nuevo candidato a presidente de la Fed, creemos que comprar protección a través de futuros del VIX o opciones de venta en índices importantes es una estrategia prudente. Esto es especialmente cierto ya que el VIX, una medida de la volatilidad esperada del mercado, ha cotizado recientemente cerca de mínimos de varios años alrededor de 12-13, lo que hace que las opciones sean relativamente baratas.
Las señales de la directiva de Tesla y la significativa falta de ingresos son claros indicativos para posiciones bajistas en la empresa. Históricamente, tales advertencias combinadas con una caída del 9% en las entregas de vehículos en comparación con el año anterior han llevado a una presión sostenida hacia abajo en las acciones. Por lo tanto, estamos considerando comprar opciones de venta o establecer spreads de opciones de venta para capitalizar la debilidad esperada.
Estamos prestando atención a la clara divergencia de políticas entre los bancos centrales de Australia y Nueva Zelanda. Los comentarios de Bullock sugieren una reticencia a recortar tasas, mientras que aquellos de Conway señalan una disposición a aflojar. Esto refuerza el argumento a favor de una posición larga en AUD/NZD, que podemos expresar a través de forwards de divisa o comprando opciones de compra sobre el par para limitar el riesgo a la baja.
Los datos de PMI australianos fuertes, junto con un reciente informe oficial de IPC que resultó más caliente de lo esperado en 4.0%, nos dan confianza en la fortaleza del dólar australiano. Mientras el AUD/USD se encuentra en un máximo de ocho meses, el tono restrictivo del gobernador del Banco de Reserva sugiere que es posible un mayor aumento. Buscaremos negociar este impulso mientras usamos stops para gestionar una posible reversión.
Vemos informes contradictorios sobre el yen, pero tanto el aumento de la fricción comercial como un posible reequilibrio del nuevo acuerdo podrían llevar a su apreciación. El PMI de manufactura de Japón ha vuelto a caer en contracción, y una moneda más fuerte presionaría aún más a los exportadores. Nos inclinamos hacia posicionarnos para la fortaleza del yen vendiendo opciones de compra al alza sobre el USD/JPY.
La tasa de referencia inesperadamente fuerte del Banco Popular de China para el yuan sugiere un deseo de anclar la moneda y prevenir la fuga de capitales. Esta acción proporciona un impulso a los comerciantes que venden volatilidad del USD/CNY. Creemos que vender opciones de compra fuera del dinero en el par es una estrategia viable para obtener primas de esta estabilidad administrada.
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