El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, proporcionó actualizaciones sobre las negociaciones comerciales. Describió las acciones de represalia de la UE como una táctica de negociación y mencionó que las discusiones con la UE están progresando mejor que antes, aunque aún se espera un acuerdo. El acuerdo anticipado con la UE probablemente se situará entre el 10% y el 20%, similar al acuerdo realizado con Japón, que se considera un paso hacia la estabilidad.
Bessent expresó optimismo sobre las relaciones con China, afirmando que esto permitiría a EE. UU. participar en discusiones más amplias. Enfatizó la preferencia por reducir riesgos en la cadena de suministro en lugar de desconectarse de China. El reciente acuerdo del 15% con Japón respecto a los automóviles es un arreglo distinto. A medida que avanzan las negociaciones, resultados como el acuerdo con Japón podrían ser bien recibidos por el mercado, ya que reducen riesgos potenciales y brindan más previsibilidad.
Basado en estos comentarios, vemos una señal clara para vender volatilidad. Su lenguaje busca disminuir la ansiedad del mercado sobre una guerra comercial, lo que normalmente reduce las primas en opciones a medida que disminuye la percepción de riesgo de grandes fluctuaciones del mercado. El Índice de Volatilidad de CBOE (VIX) ha caído históricamente con noticias que reducen la incertidumbre geopolítica, por lo que los comerciantes deberían considerar estrategias como posiciones cortas en opciones de grandes índices.
El esperado acuerdo con la Unión Europea, incluso con un arancel del 10% al 20%, elimina el peor escenario posible. Los fabricantes de automóviles europeos, que exportaron vehículos por un valor superior a $40 mil millones a EE. UU. el año pasado, verían esto como una resolución positiva. Creemos que comprar opciones de compra en el índice DAX alemán o en fabricantes de automóviles específicos como Volkswagen y BMW para las próximas semanas es una jugada lógica ante este alivio esperado.
Su aclaración sobre China apunta a una tendencia duradera y a largo plazo que ya está sucediendo. Datos de la Oficina del Censo de EE. UU. de principios de este año muestran que México ha superado oficialmente a China como el principal exportador a EE. UU. por primera vez en dos décadas, lo que demuestra que esta reducción de riesgos no es solo retórica. Esto respalda posiciones alcistas a más largo plazo en empresas que se benefician de la reubicación cercana y las cadenas de suministro en América del Norte.
Deberíamos ver el acuerdo con Japón como una guía histórica para la reacción del mercado. Cuando se anunció ese acuerdo a finales de 2019, se eliminó la amenaza de aranceles automotrices más amplios y se proporcionó un aumento modesto en las acciones a medida que regresó la certidumbre. Este precedente sugiere que podría ocurrir un rally similar, aunque posiblemente moderado, lo que hace que las opciones de compra a corto plazo en ETF industriales sean una forma sensata de posicionarse para un anuncio.
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