El Presidente del Consejo Europeo, António Costa, y la Presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, se reunieron con el Primer Ministro japonés Shigeru Ishiba en Tokio. Esta reunión tuvo lugar en la 30ª Cumbre UE-Japón.
El enfoque principal de su discusión fue mejorar la cooperación para abordar prácticas comerciales injustas. Esta reunión se produce en un momento en que se presta atención a las relaciones comerciales entre Japón y Estados Unidos, que son clave para influir en la política del Banco de Japón.
El diálogo entre la UE y Japón añade a los desarrollos prometedores en las relaciones internacionales de Japón. Es probable que la política interna también juegue un papel en el fortalecimiento del apoyo fiscal en Japón.
Consideramos que la cumbre entre figuras como von der Leyen e Ishiba es un pequeño aspecto positivo, reafirmando la integración estable de Japón en el comercio global. Aunque no es un motor principal del mercado, apoya sutilmente una narrativa positiva para los activos japoneses. Este sentimiento se refleja mejor en el Nikkei 225, que recientemente superó los máximos de 34 años, lo que indica una amplia confianza de los inversores.
El enfoque más significativo para los operadores sigue siendo el Banco de Japón y el yen. Datos recientes muestran que la inflación subyacente de Japón se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de un año, con cifras recientes alrededor del 2.3%. Esta inflación persistente es la principal razón detrás de la especulación de que la era de las tasas de interés negativas está llegando a su fin.
Históricamente, un banco central que pasa a una política de endurecimiento lleva a la apreciación de la moneda. Por lo tanto, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para un yen más fuerte en las próximas semanas y meses. Esto podría implicar comprar opciones de compra sobre el yen o opciones de venta sobre el par de divisas USD/JPY.
El evento crítico a seguir serán las negociaciones salariales “shunto” de primavera. Un fuerte crecimiento salarial, que potencialmente supere el 3.8% visto el año pasado, le daría al banco central la justificación final que necesita para aumentar las tasas de interés. Anticipamos que un resultado positivo de estas negociaciones podría desencadenar un movimiento significativo y rápido en la moneda.
Dada esta perspectiva, una estrategia prudente implica proteger las posiciones largas en acciones japonesas de un yen en aumento. Se podría considerar permanecer largo en futuros del Nikkei 225 mientras se compran simultáneamente opciones de venta fuera del dinero sobre el USD/JPY. Esto permite continuar participando en el rally de acciones mientras se cubre el riesgo de divisas considerable asociado a un cambio de política.
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