El acuerdo comercial entre EE. UU. y Japón ha influido en las predicciones del mercado sobre un aumento de tasas por parte del Banco de Japón para finales de año. La pérdida del bloque gobernante japonés en las recientes elecciones a la cámara alta podría llevar a cambios en la política fiscal destinados a estimular el crecimiento. Existen diversas expectativas sobre ajustes de tasas por parte de los bancos centrales para finales de año. Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en 46 puntos base, con una probabilidad del 95% de que no haya cambios en la próxima reunión. El Banco Central Europeo podría disminuir las tasas en 25 puntos base, con un 91% de probabilidad de que no haya cambios pronto. Se anticipa que el Banco de Inglaterra recorte las tasas en 50 puntos base, con un 88% de probabilidad de un recorte. Se proyecta que el Banco de Canadá reduzca 17 puntos base, pero hay un 89% de probabilidad de que mantenga las tasas actuales en su próxima reunión. Se estima que el Banco de la Reserva de Australia recorte las tasas en 65 puntos base, con un 91% de probabilidad de reducción de tasas pronto. Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda disminuya las tasas en 37 puntos base, con una probabilidad del 76%. Mientras tanto, se predice un recorte de 10 puntos base por parte del Banco Nacional Suizo, con un 83% de probabilidad de mantener la tasa actual. Se espera que el Banco de Japón tenga un aumento de tasas de 19 puntos base, con un 98% de probabilidad de que no haya cambios en su próxima reunión. Creemos que la clara divergencia entre las políticas de los bancos centrales presenta una oportunidad significativa. Mientras que la mayoría de los principales bancos están indicando recortes de tasas, el Banco de Japón se inclina hacia un aumento. Esto crea un desequilibrio fundamental que los comerciantes de derivados deberían aprovechar. Con base en esta perspectiva, nos estamos posicionando para un yen más fuerte frente al dólar estadounidense en las próximas semanas. Se prevé que la Reserva Federal relaje su política, mientras que el Banco de Japón se mueve en la dirección opuesta. Esta diferencia de políticas es un clásico impulsor de la apreciación de la moneda, sugiriendo una trayectoria descendente para el par USD/JPY. Esta visión se respalda en datos recientes que muestran que la inflación básica de Japón, que excluye alimentos frescos, alcanzó el 2.5% en abril, manteniéndose en o por encima del objetivo del 2% del banco central durante 25 meses consecutivos. Además, las grandes empresas japonesas acordaron aumentos salariales del 5.24% este año, el más grande en 33 años. Estas cifras le proporcionan al banco central la justificación necesaria para normalizar la política. La situación política mencionada en el artículo refuerza aún más nuestra postura sobre la fortaleza del yen. Si su administración presiona por más apoyo fiscal para mantener su agenda, probablemente estimulará la actividad económica y la inflación. Esto ejercería presión adicional sobre las autoridades monetarias para ajustar la política de manera más agresiva de lo que el mercado actualmente anticipa. Hemos visto este patrón antes cuando los principales bancos centrales divergen drásticamente. En 2022, el banco central de EE. UU. aumentó las tasas agresivamente mientras que el Banco Central Europeo se quedó atrás, causando que el par EUR/USD cayera a la paridad por primera vez en dos décadas. Ahora existe el potencial de un movimiento significativo similar con el yen. Por lo tanto, estamos considerando la compra de opciones de compra de yen o la venta de futuros USD/JPY para posicionarnos para este movimiento. La anticipación del mercado de un aumento probablemente aumentará la volatilidad en los pares de divisas yen. Comprar opciones nos permite beneficiarnos tanto de la dirección esperada como de un posible aumento en esta volatilidad. Para amplificar este comercio, también estamos evaluando posiciones cortas en divisas donde los bancos centrales son más dovish, como el dólar australiano. Con el Banco de la Reserva de Australia ajustado para recortes de 65 puntos base en medio de la desaceleración de la inflación, acortar el cruce AUD/JPY podría ofrecer un comercio más potente que centrarse únicamente en el dólar estadounidense.

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