El primer ministro canadiense Carney ha declarado que Ottawa tiene como objetivo concluir un acuerdo con Estados Unidos que beneficie a los canadienses. Enfatizó que Canadá está preparado para dedicar el tiempo necesario para finalizar un acuerdo, si es posible.
Carney abordó la complejidad de las discusiones cuando se le preguntó sobre el establecimiento de un acuerdo antes del 1 de agosto. Además, mencionó que se están realizando preparativos para apoyar a los trabajadores en los sectores del acero y la madera blanda que actualmente enfrentan aranceles.
Creemos que sus comentarios introducen una gran incertidumbre en la cronología para un nuevo acuerdo comercial, señalando un ambiente de volatilidad sostenida. La volatilidad implícita del par USD/CAD, una medida clave de los movimientos de precios esperados, ya ha aumentado más del 7% recientemente, y esperamos que esta tendencia continúe. Esto hace que las estrategias de opciones que se benefician del movimiento de precios, como las “straddles”, sean más atractivas que apostar en una dirección específica.
La falta de compromiso del funcionario con un plazo sugiere un período prolongado de negociación, lo que podría afectar los activos canadienses. Históricamente, durante las tensas negociaciones comerciales de 2017-2018, el dólar canadiense experimentó movimientos bruscos de más del 1.5% en días únicos basados solo en titulares de negociación. Estamos aconsejando a los clientes con exposición al índice S&P/TSX 60 que consideren comprar opciones de venta como una cobertura contra una posible baja si las discusiones se complican.
Su mención específica de ayuda para trabajadores industriales destaca a las empresas en esos sectores. Con Estados Unidos manteniendo aranceles de alrededor del 8% sobre la madera blanda canadiense, cualquier desarrollo impactará directamente a estas acciones. Esto convierte a los derivados de empresas como West Fraser Timber y Canfor Corporation en un punto focal para operaciones específicas.
La complejidad mencionada subraya las altas apuestas, con más de $2.5 mil millones en bienes y servicios cruzando la frontera diariamente. Vemos cualquier retraso más allá del verano como un catalizador negativo para el dólar canadiense, lo que podría empujar la tasa de cambio USD/CAD hacia el nivel de 1.38 visto a principios de este año. Esta perspectiva favorece mantener posiciones largas en futuros de USD/CAD u opciones de compra.
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