En un comunicado de la Casa Blanca, Trump expresó que Jerome Powell dejaría su cargo pronto. Criticó a Powell por no reducir las tasas de interés, afirmando que Europa redujo las tasas diez veces mientras que EE. UU. no lo hizo.
Trump mencionó que las altas tasas dificultan la compra de casas y dijo que están pagando más de $1 billón en intereses. Cree que las tasas deberían estar al 1%, pero en cambio, están pagando 4%, lo que atribuye a las decisiones de Powell.
Sobre China, Trump ha recibido una invitación de Xi para visitar, y lo está considerando para un futuro cercano. También comentó que la producción de imanes desde China va bien.
El Secretario del Tesoro, Bessent, ha solicitado una investigación de la Reserva Federal, insistiendo en que se deben reducir las tasas. Mencionó que Powell había solicitado anteriormente una auditoría completa, pero Bessent está entre los candidatos que podrían reemplazar a Powell.
En otras noticias, el dólar ganó durante el comercio europeo, y se está observando la tasa USDJPY debido a las elecciones en Japón. Trump ha sugerido un arancel del 15% al 20% sobre productos de la UE, influyendo en las tasas EURUSD. Las discusiones actuales implican posibles recortes de tasas por parte de bancos centrales globales, incluidos el BCE y el PBoC.
Las demandas explícitas de la administración para reducir las tasas ejercen presión directa en el inicio de la curva de rendimiento. Con la actual tasa de fondos de la Reserva Federal en el rango del 5.25% al 5.50%, un movimiento hacia el 1% sería dramático y los mercados comenzarán a considerar esa posibilidad. Vemos valor en derivados que se benefician de la caída de las tasas a corto plazo, como comprar contratos de futuros de SOFR o fondos de la Fed para los próximos meses.
Sin embargo, el impulso hacia una reducción tan agresiva podría causar que las tasas a largo plazo aumenten a medida que se intensifiquen los temores de inflación, un punto que señalaron las fuentes del Sr. Michalowski. Vimos una dinámica similar en la década de 1970 cuando la presión política sobre el banco central contribuyó a una inflación descontrolada y a costos de endeudamiento a largo plazo en aumento. Un comercio de inversión en la curva de rendimiento, utilizando futuros para apostar a que las tasas a corto plazo caigan mientras que las tasas a largo plazo suben, podría funcionar bien en este escenario.
La demanda del Sr. Bessent para que el banco central “se mantenga en su lugar” mientras exige cortes sugiere que la incertidumbre política seguirá siendo alta, impactando directamente en las monedas. La amenaza de un arancel del 15-20% sobre productos europeos nos hace pesimistas respecto al euro, que ya se ha debilitado por datos económicos desalentadores, incluyendo un reciente PMI de manufactura alemán que permanece en territorio de contracción por debajo de 50. Consideraríamos comprar opciones de venta sobre el par de divisas EUR/USD.
La mención del expresidente de una posible visita a China añade otra capa de complejidad. Mientras que una reunión de alto nivel podría proporcionar un empujón temporal al sentimiento del mercado, los problemas comerciales subyacentes siguen sin resolverse. Esta incertidumbre apoya la tenencia de opciones para protegerse contra movimientos bruscos impulsados por noticias en cualquier dirección.
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