Los mercados europeos están principalmente enfocados en las inminentes discusiones comerciales entre EE. UU. y la UE en lugar de en el Banco Central Europeo. Los movimientos del mercado son mínimos, con el DAX subiendo un 0.1% y el CAC 40 bajando un 0.2%. El IBEX disminuyó un 0.1%, el FTSE del Reino Unido aumentó un 0.1%, y el FTSE MIB de Italia cayó un 0.8% debido a que Stellantis enfrenta una pérdida neta de €2.3 mil millones en la primera mitad del año.
La UE está preparando aranceles de represalia por aproximadamente €72 mil millones sobre productos estadounidenses. Esto incluye €11 mil millones en aeronaves, €9.4 mil millones en maquinaria, €8 mil millones en automóviles y €1.2 mil millones en alcohol. Ambas partes se reunirán nuevamente para conversaciones el 1 de agosto. Las escaladas en las tensiones comerciales pueden afectar negativamente el rendimiento de las acciones en la región.
Basado en el análisis de Low, el principal riesgo para los mercados europeos es un colapso en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y la UE. Los traders de derivados deberían posicionarse para una mayor volatilidad y posible descenso, especialmente a medida que nos acercamos a la fecha límite del 1 de agosto. La actual indecisión del mercado presenta una oportunidad para construir estas posiciones antes de que surja una dirección clara.
Creemos que comprar opciones de venta en los principales índices europeos como el DAX y el CAC 40 es una estrategia prudente. Con el Índice de Volatilidad Euro STOXX (VSTOXX) recientemente rondando un nivel relativamente bajo de 14, los precios de las opciones aún no reflejan un miedo máximo. Esto hace que comprar protección sea relativamente barato antes de lo que podría ser un período de negociaciones difíciles.
La historia muestra que las disputas comerciales pueden afectar gravemente a las acciones regionales. Durante el pico de la guerra comercial de 2018, el DAX, con un perfil de exportación elevado, cayó más del 18% en seis meses a medida que las amenazas de aranceles se convirtieron en realidad. Podríamos ver una reacción negativa similar si las conversaciones actuales no logran producir un acuerdo.
Los traders deberían observar sectores específicos que están siendo apuntados por los aranceles de represalia propuestos. Dado que la lista de respuesta de la UE incluye específicamente automóviles, maquinaria y aeronaves, comprar opciones de venta en grandes empresas dentro de estas industrias es una forma dirigida de protegerse. La reciente caída en las acciones de Stellantis ya muestra cuán rápidamente puede cambiar el sentir hacia las empresas afectadas.
La esperada inacción del Banco Central Europeo simplifica considerablemente nuestra perspectiva. Con la política monetaria probablemente en pausa durante el verano, la narrativa del mercado no está nublada por la especulación sobre tasas de interés. Esto pone todo el enfoque en las negociaciones comerciales, convirtiéndolas en el único catalizador más importante para el movimiento del mercado en las próximas semanas.
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