Los futuros del Eurostoxx han aumentado un 0.4% en las primeras operaciones europeas, sugiriendo una perspectiva optimista mientras las acciones europeas buscan terminar la semana en un tono positivo. Los futuros del DAX alemán han incrementado un 0.5%, los futuros del CAC 40 francés un 0.4%, y los futuros del FTSE del Reino Unido un 0.3%.
Este impulso positivo se produce tras un fuerte desempeño en Wall Street el día anterior, con los futuros de EE.UU. también en aumento. Las acciones tecnológicas están contribuyendo a la tendencia ascendente, con los futuros del S&P 500 mostrando actualmente un aumento del 0.2%.
Vemos los futuros actuales positivos como una oportunidad para vender volatilidad, pero con precaución. El impulso ascendente del mercado sugiere que los traders pueden obtener beneficios vendiendo opciones de venta que están fuera del dinero en índices como el S&P 500. Esta estrategia gana si el mercado sigue subiendo o incluso se mantiene estable.
El aumento se sustenta en datos sólidos, especialmente de Estados Unidos. El último informe del Índice de Precios al Consumidor mostró que la inflación se enfrió al 3.3% en mayo, apoyando la idea de un aterrizaje económico suave. Estos datos fomentan la toma de riesgos y alimentan el avance liderado por la tecnología que estamos presenciando.
Sin embargo, debemos escuchar con atención a los banqueros centrales como Powell. La Reserva Federal ha indicado que ahora espera solo un recorte de tasas de interés en 2024, una postura más cautelosa de lo que el mercado esperaba. Esto sugiere que el camino hacia arriba podría no ser suave, y cualquier dato inesperado de inflación podría causar una reversión rápida.
En Europa, la situación es ligeramente diferente, creando una posible divergencia. Mientras que el Banco Central Europeo recortó las tasas recientemente, Lagarde ha sido cautelosa al prometer más debido a que la inflación de la Eurozona subió al 2.6%. Por lo tanto, consideramos que el potencial de aumento en índices como el DAX y el CAC 40 es más frágil que en sus contrapartes estadounidenses.
Los niveles de volatilidad confirman este ambiente calmo pero frágil. El índice VIX ha estado negociándose cerca de 13, un nivel históricamente bajo que señala complacencia del mercado y hace que la venta de opciones sea atractiva. Sin embargo, la historia muestra que los períodos prolongados de baja volatilidad pueden terminar con picos repentinos e inesperados, haciendo que las opciones de venta protectoras de largo plazo sean una cobertura prudente para el portafolio.
Dadas estas factores, abogamos por un enfoque de dos frentes en las próximas semanas. Los traders deben buscar beneficiarse de la actual tendencia ascendente utilizando estrategias como las “bull put spreads”, que limitan el riesgo. Al mismo tiempo, deben asignar una pequeña parte de su portafolio a comprar protección a largo plazo por si la política del banco central o los datos económicos sorprenden al mercado.
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